歷史上可轉債跌到多少元

『壹』 可轉債的前世今生

可轉債是上市公司發行的一種在一定條件下可以轉換成公司股票的 債券，所以本質上是一種債券。

可轉債這個神奇的品種從哪裡來？有哪些故事？

1992 年，第一隻可轉債誕生了——寶安轉債，不過那時的可轉債壽命只有 2 年。寶安轉債一上市就遇到了連綿不絕的熊市，投資人不願意主動轉股，最終，寶安只能到期還本付息，遺憾落幕。

我們知道，欠債還錢天經地義，但是對上市公司來說，能欠錢不還就更好。

大部分的發債公司，都希望投資人在半途，陸續將可轉債轉成股票，公司用股權去換一張張欠條，這是多劃算的生意啊。

可是，如果轉股失敗，一旦轉債到期，意味著上市公司要兌現大筆的債務。

所以寶安的轉股失敗，給了市場重重的一擊，大家覺得，沒便宜可佔了，沒啥好玩的！

寶安退市後，此後長達 5 年的時間里，也就是從 1993 年到 1998 年，市場上再沒有發行過任何轉債。

直到 1998 年，絲綢轉債、南化轉債沖破了寶安轉債的陰霾，相繼上市，且最終，這兩只轉債都成功地轉股退市，並且都達到了 300 元以上的價格。

到 2000 年，優質白馬股上海機場發行了可轉債，可是就在轉債上市當日，卻發了一個大烏龍事件。

由於交易所系統問題，大量的機場轉債，以 1 元錢的價格成交了。可轉債的面值是 100元，卻以 1 元錢成交，這讓上海機場瞬間損失慘重。後來，上交所強行將所有 75 元以下的

成交單全部作廢，並且就在這個烏龍事件後，交易所很快完善了可轉債的條款、交易規則等。

無規矩不成方圓，自從可轉債的規則體系被建立起來之後，股東和投資者，都開始紛紛利用這些規則，來盤算各自心中的小九九。池裡的水，也開始變渾了。

慢慢地，可轉債的交易價格出現下滑。一年後，也就是 2011 年 6 月，巨無霸中行轉債，一度跌破面值，跌到了 89.3 元。

也許此刻的你，也在為中行轉債感到可惜。可事實上，中行轉債退市的價格是 194.2元。但是，從 89.3 元，等到 194.2 元轉股退市，投資人，這一等就是 4 年。

在中行跌至谷底時，不少套利者以低價加杠桿的形式，買入大量的中行轉債，日守夜守，耐心潛伏了近 1500 個日夜，才看到黎明的曙光。

據說，當時有不少小有名氣的投資者，靠著中行轉債直接走向了財務自由。

坊間都在傳：靠著可轉債可以實現快速暴富。

自此，可轉債的名氣被廣泛傳開，大家才開始真正意識到，原來可轉債真是個投資寶貝！

2017 年，國家開放了可轉債部分審批條件，越來越多的上市公司遞交發債申請。這一年有 100 多家公司提交了發行申請，是過去 24 年的總和。可轉債發行相當火爆。

可是，好日子沒過多久，2018 年的金融危機就來了。那一年，市場行情極度低迷，人氣極度清淡，轉債市場也冷到了極點。半數轉債跌破面值 100 元，80 元、90 元以下的轉債比比皆是。很多人都在懷疑可轉債的行情是不是真的走到頭了？可後來的事實證明，資本市場每 5-10 年就有一個牛熊周期。

熊市，反而會誕生系統性的投資機會。A 股市場堅挺地熬過 18 年的寒冬後，從 19 年開始，可轉債市場就越走越好至此，我們就聽完了可轉債的前世今生，大家是不是心中也和我一樣感慨萬千呢？

可轉債的過去，我們不曾參與，所以錯失的那些機會，只能默默嘆息；但可轉債的未來，我們每個人都可以是見證者，也是參與者。

說到這里，提幾個關鍵知識點哈。

可轉債發行時的面值都是 100 元一張，即新債都是 100 元的面值購入，我們通常說的打新就是打新債，就像搖號買房買車一樣，你得先拿到資格，然後再付錢，你抽中了也可以放棄機會，不交錢，不買。不過，這種白白薅羊毛的好機會還是不要浪費的好，畢竟抽中了，錢就相當於是白撿的。

另外超過 3 次中簽不繳費，半年之內是不允許你這個賬戶參與打新的，杜絕這種耍流氓行 為。

另外，提到這，就不得不引出我們下一個話題，就是為什麼說可轉債天生註定是勝者？

上面的可轉債發展歷程裡面，我們也看到了，100 元面值的可轉債，最高是完全翻倍的，例如 2019 年 8 月 16 日發行的英科轉債，到 2021 年 6 月 28 日，存續期僅兩年多，歷史

最高價已經價格高達 3618.188 元，翻了三十多倍

最低 60、70 也有，不過待可轉債退市之時，價格最低的也在面值附近。

所以，可轉債有著天生的優勢。

總的來說，可以歸納為下有保底，上不封頂; 可進可退，靈活操作。

下有保底，其實上面的我們已經能感受到了，可轉債的基本面值就是 100 元，它本質是債券，所以只要在 100 元面值以下或附近買入，即使持有到期，也可以拿到【面值+利息】，絕對保本，這個日期，最長是 6 年，但大部分可轉債都會提前結束。

那上不封頂，我們也看到了，100 元的可轉債能最高漲到幾千元，簡直是無法想像的，如果你以 100 元的面值獲得了 100 張，花了 1 萬元，即使不說最高價三千多，即便到退市最後一刻，那一萬也變成了 13.8 萬，足足翻了十幾倍，收益率高達 1280%。

當然，這只是個例，不是所有的可轉債都能到這么高價格，但從歷史數據來看，大部分可轉債都是可以到達 130 元的。因為可轉債就兩種命運，一種到期退出市場，一種提前退出市場。這里就不詳細說了，以免大家聽得更暈乎還有就是可轉債上市 6 個月後就可以進行轉股，轉成股票以後，價格自然又要兩說了，如果公司發展好，或者趕上牛市，價格自然上漲得厲害。

可轉債，我們既可以在市場上交易，也可以持有到期，還可以轉股，可進可退，這靈活性也沒誰了

最後總結一下，我們今天了解到了可轉債的本質，它本質是債券，面值都是 100 元，靈活操作。

這裡面可能有人想問了，那什麼情況下，我轉成股票更劃算呢？

這就涉及到了轉股價值計算，轉股價值=（100 元面值÷轉股價）X 股票現價，如果算

出來的轉股價值大於現在可轉債的價格，那轉股就是劃算的。轉股價在可轉債發行之時就已經確定好了。

不過，在這里要提醒一下，一旦轉換成股票，就只能等第二天才能進行交易，第二天股

票開盤走勢如何，就不好把控了，如果一開盤跌幅過大，股票現價降低了，那轉股價值也自然對應就變小了，轉股又變得不劃算了，所以，轉股需謹慎作為我們普通投資者來說，我們只需要了解一下，並非一定要參與。

這些都是很基礎的內容，至少我們得先知道可轉債是什麼，它有什麼特性，我們才能去參與，不了解、不熟悉規則，就很容易吃虧，所謂知己知彼，方能百戰不殆。

『貳』 可轉債券有沒有可能跌到100以下

有可能的，縱觀歷史的可轉債券是有低於100的。但是期限到了，回收時面值是100的。所以不用擔心想股票一樣的波動。可轉債券都是有實力的上市公司發行的，在行情轉好的時候，跌破100又收回的可能性是非常大的。也就是說在這裡面有可能存在無風險收益。

『叄』 可轉債跌破80為什麼沒人買

可轉債跌破80元還沒人買的原因如下：
1.可轉債跌破80，即可轉債在面值下運行，這與股票跌破發行價一樣，是一種利空消息，會引起投資者的恐慌，以拋出為主，會進一步引起可轉債下跌。
2.可轉債跌破80大部分是受發行可轉債正股業績較差等其它負面因素引起的，導致其在短期內很難出現上漲的情況。
總之，對於那些低於100元的可轉債，其風險性較大，投資者需謹慎操作。
【拓展資料】
近期隨著可轉債上市即破發，市場投資者熱情大減。很多投資者謹慎情緒蔓延，參與打新股的規模也在下降。大股東「變卦」也在情理之中。畢竟相比之前可轉債上市收益普遍在20%-30%的火爆行情，現在反而會虧損，自然大股東沒有多少購買意願。
那麼可轉債有沒有價值呢？答案是有的，但是是有風險的。可轉債持有到期後，可轉換債券使投資者可以獲得最低收益權。如果實現轉股，則會獲得出售普通股的收入或獲得股息收入。有"上不封頂，下可保底"的優點。但是可轉債約定的利率一般比國債還要低。所以如果不能實現轉股，那麼資金佔用還要產生利息損失。
那為什麼大股東不願意買「上不封頂，下可保底」自家的可轉債呢？說到底，他們主要看中的是眼前的可轉債溢價收益。對於以後由於股價上漲，可轉債實現轉股後的收益並沒有很大的預期，也就是對自家公司股價沒有信心。
大股東可以說是最清楚公司狀況的一批人，他們對自家公司未來發展沒有信心，再加上目前可轉債溢價普遍消失，也就不願意購買自家可轉債了。
如果剔除可轉債的債券功能，以到期後轉股來舉個通俗易懂的例子。可轉債就更像上市公司進行的股票增發，只不過增發價格與當前公司股價更為接近，相比成本較低的真正增發，目前可轉債的吸引力並沒有多大。
所以隨著投資者認清市場現狀，可轉債投資熱情預計將進一步下降，而承銷的券商風險也在加大。前有大公司不買自家可轉債為例，後有股市行情確實不盡人意。可轉債的價值也就隨之下降了。

『肆』 可轉債是什麼意思

下可保底，上不封頂，這就是可轉換債券，簡稱可轉債，可轉債是另一種低風險理財方式

我們來簡單了解一下：

是指由上市公司發行債券，在一定條件下可以轉換成該公司股票

可轉債兼有債券和股票的特徵

首先，可轉債是一種公司債券，發行時的面值是100元，期限一般為5年左右

票面利率通常比市場利率較低，投資者持有債券可以定期獲得利息

其次，在債券發行的6個月之後，投資者能夠按照約定的價格，將可轉債轉換為該上市公司的股票

由公司的債權人變成了股東，享受利潤分紅

以好客轉債為例子

我們來看下它的公告，每一年都有利息：

第一年為0.4%，

第二年為0.6%，

第三年為1.0%，

第四年為1.5%，

第五年為1.8%，

第六年為2.0%

債券到期還本；本次發行的可轉債到期後5個交易日內，發行人將按債券面值的110%（含最後一期利息）的價格贖回未轉股的可轉債

如果是以面值100元買入，那麼6年期滿後，你一共可以從該公司拿到多少錢呢？

6年收到的總金額=110+1.8+1.5+1+0.6+0.4

=115.3元

我們可以看出，該可轉債的年化收益率大概在2%左右

也就是說無論行情再差，再怎麼跌，

最後到期都是可以拿回本金和利息的

所以，將可轉債的低風險和高收益總結成8個字：上不封頂，下有保底

理財如何預防風險

巴菲特在致股東的信中說：面對可能出現的黑天鵝事件，我們應該謹慎評估，提前預防，投資的目的是獲得最大化收益和降低系統化風險

所以，投資的剛需就是避險，而最佳避險常識就是-永遠不要押上全部

很多人看起來一輩子運氣不好，實際上這些人都是風險盲

他們倒霉的原因只有一個，就是動不動就把自己的全部賭進去了。

『伍』 走進歷史，搜尋可轉債曾經出現過的最低價

2019年年初的一波大反彈行情又促使幾只可轉債觸發了強制條款。截至2019年5月26日，今年上半年又有7隻可轉債退市。它們是：三一轉債（110032）、康泰轉債（123008）、鼎信轉債（113506）、景旺轉債（113512）、東財轉債（123006）、常熟轉債（113018）和江南轉債（113010）。其中前6隻可轉債觸發有條件贖回條款成功實施強贖，從而實現了上市公司與投資者之間的雙贏。但江南轉債（113010）退市則是因為正股股價長期低迷觸發了有條件回售條款，由於多次巨額回售，導致流通的可轉債余額低於3000萬元而被交易所停止上市，上市公司根據募集說明書的贖回條款而全部提前贖回（屬於余額贖回而不是強制贖回）。

從1992年年底中國證券市場啟動第一隻可轉債（寶安轉債）的問世以來，截至2019年5月26日，共發行了302隻可轉債，其中包括21隻非常規的分離式可轉債（認股權和債券分離交易的可轉換公司債券）。所以傳統意義上的可轉債已共發行了281隻。

這281隻通常意義上的可轉債，目前已退市的有120隻，未退市的還有161隻。這未退市的可轉債，目前還有廣電轉債（110044）、天馬轉債（113507）、盛路轉債（128041）、金農轉債（128036）、東音轉債（128043）等5隻可轉債已經觸發強制贖回條款，但前兩只轉債已經明確公告將不行使強制贖回權，後3隻可轉債是否行使強制贖回權還需等待進一步的消息。後續如有新的進展，我們將及時更新我們的數據資料和計算結果。

那麼，這120隻已退市的可轉債中，曾經的最低價究竟有多低呢？

我們先按照可轉債發行時間的先後順序，詳細列出120家已退市的可轉債的曾經的最低價，然後通過統計工具對這些大數據進行分析。

下面我們列出這些最低價中的最高前10名和最低後10名。

（1）最低價最高前10名：

絲綢轉債（125301）    194.30

韶鋼轉債（125717）    130.00

塔牌轉債（128233）    129.80

安泰轉債（125969）    129.08

銅陵轉債（126630）    125.00

王府轉債（110008）    122.10

西洋轉債（110005）    122.00

廈工轉債（110004）    120.50

龍盛轉債（110006）    118.20

齊峰轉債(128008)    117.01

（2）最低價最低後10名：

寶安轉債（125009）    72.00

南山轉債（110002）    82.70

徐工轉債（127002）    85.581

石化轉債（110015）    85.95

鼎信轉債（113506）    86.900

歌華轉債（110011）    86.91

民生轉債（110023）    87.40

川投轉債（110016）    87.54

中海轉債（110017）    88.50

西鋼轉債（100117）    88.80

通過對表中數據進行分析可以看出，在全部已退市的120隻可轉債之中，這些可轉債最低價之中的價格最高的是絲綢轉債（125301），價格達到194.30元；價格最低的是寶安轉債（125009），價格為72.00元。這些可轉債最低價的平均價格為102.143元；價格中位數是100.29元和100.57元。

在120隻轉債的最低價之中，交易價格超過100元（含）的共有66隻，占總數的55%；價格低於100元的共有54隻，占總數的45%。

在這些最低價格高於100元的可轉債中，價格高於120元的有8隻，占總數的6.67%；價格在110元-120元之間的有11隻，占總數的9.17%；價格在100元（含）-110元之間的有47隻，占總數的39.17%。

在最低價格低於100元的可轉債之中，價格在90元-100元的共38隻，占總數的31.67%；價格在80元-90元之間的有15隻，占總數的12.50%；價格低於80元的只有1隻，占總數的0.83%。

對歷史上已退市的可轉債有了一個清晰的認識之後，至少可以有兩個好處：（1）對比自己的成本價，估計最多還能負虧大多比例？從而了解可轉債投資的風險究竟有多大？（2）通過未退市的正在交易的可轉債價格與已退市的可轉債價格的最低價總體水平的對比，可以知道當前的可轉債市場處於何種水平，是否處於底部區域？未來下跌空間究竟有多大？

我們前面多次談到，可轉債是非常適合中產階級投資理財的一個重要的品種。要使資產穩定地保值增值，就必須控制嚴格資產價格的回撤幅度，不能使資產組合出現重大的浮虧。通過前面的數據我們可以看到，可轉債最低價格低於80元/張的概率非常之低，概率只有0.77%；低於90元/張的概率也只有13.33%，均屬於小概率事件。如果我們將可轉債的建倉成本控制在100元/張以下，並且通過分批建倉不斷攤低成本，那麼最大浮虧一般都不會超過20%。

一般而言，如果沒有明顯的違約風險，可轉債的價格低於90元/張，就比較有配置價值了。投資者可以分批買入，做一個投資組合，注意不要把所有的雞蛋放在一個籃子里。只有投資者有足夠的耐心和毅力，最終一定會有較為可觀的回報的。

通過分析我們還知道，可轉債最高漲幅與它最低的交易價格之間相關系數很低，基本不相關。所以如果我們以低於100元/張的成本買入可轉債，風險應該是較低的，但未來可轉債價格的漲幅並不會因此而受到影響。根據可轉債博弈雙贏的共同訴求，絕大多數可轉債最後都會觸發強制贖回條款而實施強贖。而要實施強贖，正股價格至少在一段時間內（一般是任意連續30個交易日中至少15個交易日）不能低於當期轉股價的130%，這時可轉債的價格至少不會低於130元，否則轉股溢價率會明顯為負數，套利資金一定會盡快填補這個空缺，從而使可轉債的價格在一段時間內維持在130元之上。