Ⅰ 我國股票歷史上幾次牛市是什麼時段到什麼時段當時段那些股票漲幅最高
當然也決定了分析指標的未來走勢。我現在真的明白熊市潛台詞的內在含義了。還記得上次熊市的原因和結束條件嗎？上一次的原因是國有股減持導致了多方長期壓制，短期內資金不平衡。因此，熊市已經形成三年多了。上一輪熊市的結束，這輪牛市的誕生條件，是國家暫停國有股減持。為什麼三年後國家在那個時候頒布了一項政策？因為沒人敢抄底，敢抄底的資本也被抹去了
Ⅱ 1992年5月21日的事！！！！！！
1992年5月21日 上海股票交易市場股價全部放開
證監會發布（暫停國債期貨交易試點）的公告，所以引發了井噴。
多層次證券市場的建設
中國股市從10年前的100點起步,到2000年7月19日,實現了2000年2000點的歷史性跨越,股市價格的漲幅名列全球之首。2000年上半年,我國GDP增長8 2%,再次名列世界經濟增長前列。全國稅收收入累計完成5972 56億元,比上年同期增長20%,增收997 18億元,是1993年稅制改革以來增收最多、增幅最大、進度最快的一年。其中海關代征進口稅收和證券交易印花稅收入增長突出,增收額320億元,約占總增收額的32.1%。而證券交易印花稅完成267.73億元,比上年同期增長147 7%,增收159 65億元。這足以說明我國經濟強勁的增長勢頭促進了股市的繁榮。而證券市場的繁榮對中國經濟的發展也凸現出其越來越重要的作用。我國證券市場的發展變化1 從「老八股」的成長看20世紀80年代末至90年代初,我國證券市場在上海悄然萌芽。1990年12月19日,「上交所」開始交易,12月29日並正式開業,掛牌交易的僅有8支股票,人稱「老八股」,而深市只有6家上市公司掛牌。滬市8家公司的股本規模小得可憐,也不具有行業和產業的代表性,和整個國民經濟的關聯度十分微弱,有的乾脆就是「街道企業」,或是名不見經傳的「試點」公司。同任何新生事物一樣,我國證券市場是在一片「姓資姓社」的爭論中磕磕碰碰地成長的。
1992年鄧小平「南巡」講話,解除了人們的思想束縛,我國證券市場才進入了加快發展的初創階段。1992年5月21日上海股市股價波動限制的取消,是這個階段開始的標志。如果說1992年5月以前我國證券市場屬於試驗階段的「小打小鬧」的話,那麼其後的飛速發展顯示出旺盛的生命力,引起國人的重視。證券市場在國民經濟中的地位大大提高。1999年《中華人民共和國證券法》的頒布實施,標志著我國證券市場發展進入了一個嶄新的時期。股市的健康發展不僅對國有企業籌資改制、建立現代企業制度和優化資源配置起到重要作用,而且促進了產業結構的提升。
截止到1999年底,當年滬市的8家公司總股本已達592950 16萬股,是上市之初的16 69倍。在規模擴張的同時,8家公司藉助證券市場的籌資和資源配置功能,實現了產業的升級,獲得了持續發展能力。中國證券市場10年的發展變化,在「老八股」成長變化上得到了最充分的體現。2 從上市公司規范發展的歷程看1992年以前,以試點方式運作的中國證券市場,對上市公司的運作要求也只能是一種試點探索。雖然有從境外成熟市場引進吸收的一部分規范制度,但滬深兩市14家大部分是由集體、聯營、行政性企業改制過來的上市公司,其行為規范很大程度上仍依賴於自身的認知和自律。
1992年起,隨著上市公司的批量上市,上市公司與證券市場間的紐帶關系趨向緊密,加之運作要求更高的B股公司的誕生,上市公司已初步意識到「股東老闆」的權益所在。5月間,《股份有限公司規范意見》的頒布,為招股改制後股份制企業的運作作了較詳細的規定。1993年5月,《股票發行與交易管理暫行條例》和《禁止證券欺詐行為暫行辦法》出台;6月,第一套「上市公司信息披露准則」發布。
與此相應,以各地「證管辦」建立為標志的監管體系初具雛形。從1996年開始,我國上市公司的規范化建設邁進了一個新的時期。期間,在「法制、監管、自律、規范」八字方針的指引下,上市公司董事會秘書制度、股東大會制度、公司檢查制度、信息披露制度、改制輔導制度、市場禁入制度及中介組織行為規范等相繼建成並得到完備。證券交易所初步完善了對上市公司的一線監管體系,管理層同時也加大了對公司不規范行為的處罰力度。通過「規范年」和「風險防範年」的教育,推崇基本面業績成為市場投資理念的重要組成部分。經過長達6年的不斷修訂,1999年7月,《證券法》終於正式頒布實施,這是我國證券市場監管法律、法規體系邁上新台階的標志,是證券市場10年發展的里程碑。我國股市由此進入了有法可依的良性發展軌道。2000年7月,中國證監會出台了旨在規范上市公司資產重組行為,支持其通過重組提高資產質量的新政策,使重大資產重組有章可循;8月,又發布《法人配售發行方式指引》,給法人配售新股定規立矩。我國的上市公司目前正在規范化的道路上謀求更大的發展與創新。
3 從證券市場及上市公司的內部機制變化上看中國的上市公司從無到有、從小到大,在自身規范發展道路上執著地向前走。2000年7月6日,我國滬深兩市上市公司總數已經超越千家。我國證券市場站在了新的高度,具備了向更遠目標邁進的基礎。這是個值得紀念的日子,它將載入我國證券市場的發展史冊。從1990年滬深交易所成立時的14家,發展到今天的1000多家,躍居世界前十名,上市股票1086支,開戶投資者超過5000萬戶。網上交易量已佔交易總量的1%。目前,在全國84家證券公司中,已有10家證券公司的資金超過15億元。滬深股票市值增加為4萬多億元,日成交量最高達900多億元。2000年上半年,滬深兩市A股成交總金額就突破了34700億元,這比1999年全年的成交額還多一成。除台灣省外,其他省、市、自治區都能見到挺進滬深的上市公司的身影。上市公司的主營業務幾乎遍布國民經濟的各個行業。
自1993年以來,我國先後4次下達發行額度,1993年50億元,1995年55億元,1996年150億元,1997年300億元。直到2000年取消額度限制,僅上半年就發行新股66隻,籌資823億元。10年間,千家上市公司累計籌資近4000億元,極大緩解了企業資本金不足的矛盾,優化了資產負債結構,開發了新的產品,增強了發展後勁,提升了企業經濟效益和市場競爭力。新舊體制交匯碰撞,傳統國企「鳳凰涅�」。股東大會、董事會和經理層,股份公司的這種管理架構很好地解決了過去國有企業普遍存在的政企不分、所有權與經營權不分的弊病。上市公司責權明晰,管理科學;來自廣大投資者、各類中介機構、社會輿論、交易所和證監會等層面組成的監督機制,也促使上市公司信息透明,運作規范,決策風險降低。尤其是凈資產收益率必須連續3年達到10%(現改為年均6%)以上,才可獲准配股籌資的激勵機制,促使上市公司奮力向前,投資者擇良木而棲,社會資本源源不斷地向優勢企業和朝陽產業集中,催生了一批行業巨人。社會資源優化配置,資產重組大戲連台。上市公司挾機制、資金之優勢,采起資產剝離、資產置換、收購兼並、資本運營等新形式,充分發揮了資本市場配置社會資源的功能。追逐高科技股,已成為一種新的投資理念。總之,我國證券市場用10年時間走過了發達國家和地區證券市場幾十年甚至上百年的發展歷程。
總的看,我國證券業呈現出的是一種健康、良性的發展趨勢。
4 從證券市場對經濟的影響力來看經過10年的發展,我國證券市場正進入一個全面的轉型期,證券市場對整個國民經濟發展的影響已呈現出越來越大的趨勢。特別是1999年以來,管理層出台了一系列有利於機構投資者發展、改革新股發行制度的舉措,更使市場呈現出了新面貌。首先,股市在國民經濟中的地位出現重要轉折。
從整個經濟運行看,支持國有企業改革、加快科技創新、實施西部開發戰略等都需要證券市場的穩定發展。證券市場從來沒有像現在這樣承擔著如此重大的任務。我國證券市場正展現一個全新的發展圖景。從具體指標上看,國民經濟證券化率從1993年的10 2%上升到目前的51%,國內市場總市值相當於GDP一半左右。隨著股市規模的擴大,股市在國民經濟中的地位還在不斷上升。其次,證券市場主體正發生質的變化。在發展證券投資基金,允許保險資金、「三類企業」入市等政策的推動下,機構投資者越來越多。1997年末,兩地市場機構投資者開戶數僅占開戶總數的0 3%,到2000年上半年,這一比例已提高到4 5%。同時,上市公司結構發生了顯著變化,上市公司的規模越來越大。在政府大力鼓勵企業從事高科技的背景下,大量的上市公司涉足高科技產業,有些甚至完全改變主營業務。
第三,以市場化、國際化、規范化為基礎的政策創新全面展開。更為重要的是,在證券市場發生一系列積極變化的情況下,證券市場的投資理念出現重要轉變。以新基金為代表的機構投資者,成為市場上新的主導力量。在它們的帶動下,投資者從純粹的投機轉為以成長性為核心的中長期投資,這一轉變為推進市場化進程創造了有利條件;專業的市場研究,使得證券投資專業化傾向越來越明顯;面對加入WTO的壓力,國內投資者開始轉變思路,從局部到放眼全局,研究新對策。
這些變化標志著我國證券市場全面轉型期已經到來。在這個轉型期內,在政策態度上表現為堅決支持股市發展;在管理思路上,將更多依靠市場管理市場;在發展環境上,表現為堅持發展不斷開放;在投資者結構上,表現為機構投資者比例越來越大,從而為證券市場的發展培育了一個良好的投資群體;在證券市場的地位上,表現為證券市場在國民經濟中各項指標全面提升,並成為影響整個國民經濟發展的重要因素。我國證券市場存在的一些問題我國證券市場作為一個新興市場,改革開放以來,取得了很大的成績,但我國股票市場尚未成熟,還有一些需要改進的地方。
第一,股票市場處於一種被分割的狀態。目前我國上市的股份按投資主體的不同分為國有股、法人股、社會公眾股、內部職工股、外資股(B股)等五種股權,只有占總股本30%左右的社會公眾股和B股可以上市流通,70%左右的國有股和法人股沒有上市交易,股市變成了單純籌資的工具;我國的股票又分為A股、B股以及在海外發行上市的H股、N股等,不同類型的股票在不同的、互相封閉的市場上流通。一個公司可以同時有A股、B股或H股,但一個公司不能同時將全部募集股份在一個市場上上市。
另外,一個公司不能同時在滬深兩個交易所上市,造成市場之間具有有很強的排斥性。
第二,上市公司質量不高,規模不大。上市公司質量不高是當前我國股市很大的不穩定因素,主要表現在:上市公司的經營狀況差,虧損家數不斷增多,凈資產收益率呈逐年下降趨勢,每股收益不斷降低,審計報告中出具保留意見的公司也不斷增多。上市公司的經營狀況惡化並非由發行股票和上市本身造成,其根本原因在於現行的股份制改造沒有真正從產權關系、責權利制度等根本性問題上進行改造,這跟上市公司基本上沿襲了國有企業的經營機制有關。
第三,中國證券市場非理性,不成熟,投機氣氛濃。股票ST、PT等本來是警告信號,然而這些股票價格卻節節攀升,這說明市場懲罰在當前的中國證券市場上作用不是很大。股市過度投機的原因主要是機構投資者比例仍然很小、發行機制不合理、股息紅利不按規矩分配等助長股市的投機行為。
第四,上市公司的信息披露難如人意。如遲來的公告,含糊其辭的內容,自相矛盾的事情接二連三,甚至把內容大相徑庭的草稿當成定期報告正文發了出來。規定「至少應披露以下內容」的多個「至少」是上市公司應該披露的底線,但仍有一些公司遠離這個最低要求。
第五,證券市場監管機制尚不健全。在規范中發展、在發展中規范的交響樂章中,人們也不時聽到一些極不和諧的音符,面對一些「摻水產品」,中小投資者投資利益得不到保障。此外,政府行為與市場相對立。在對違法違規券商及上市公司的處理過程中,各種政府行為層出不窮,地方保護主義和利益集團保護主義盛行。政府的尷尬在於:一方面政府既是市場的監管者,又是市場的經營者。我國不少上市公司的高級管理人員由政府任命,政府控制董事會,干涉公司經營、給予差別性的補貼和優惠政策等,這在一定程度上破壞了市場規則,但同時政府又必須保障市場規則的實行。另一方面政府缺乏對其法人代理的有效監控機制,當代理人利益與公司利益相沖突時,代理人往往傾向自身,損害政府及其他投東的利益,而且可以長期不露,直至無法收拾。
第六,投資者的合法權益不時受到侵害。維護投資者權益離不開管理層的大力監管,離不開公司的自律,也離不開投資者股東意識的自覺提高。證券市場的違規行為雖然大大減少,但透支買賣,挪用客戶保證金,挪用客戶股票違規行為並沒有完全消除。大股東把上市公司當成「提款機」把上市公司「掏空」;這種狀況持續下其後果不堪設想。受害最深的除了上市公司之外就是廣大中小股東。進一步發揮證券市場推動經濟發展的對策據英國《經濟學家》刊載,截至2000年底,主要新興市場的上市公司總數已由1990年的8920家上升為26314家,市價總值達3 07萬億美元,約佔全球股市的8 5%。中國內地市場的上市公司數在印度和埃及之後,名列第三,其股價指數上漲了近50%。但是,要使我國證券市場的大好形勢得到持續發展,還必須制定相應對策,使證券市場在促進國民經濟健康發展方面發揮更大作用。
第一,解放思想,轉變觀念,加強行業職業道德教育,加快培養我國高級證券從業人才。有關各方應始終把握住發展這一主題,有關舉措都要有利於發展,一定要避免和防止出現因追求短期行為或局部利益而導致證券市場發展方向受到歪曲。應堅決取消「特殊待遇」,為各種所有制企業提供平等的融資環境,最大限度地提高上市公司的整體質量。
同時,應在證券行業開展以愛崗敬業、遵紀守法為主要內容的職業道德教育。通過職業道德教育,進一步提高監管隊伍素質,推動證券市場改革創新和規范發展。培養和造就「政治過硬、業務優良、作風清正、紀律嚴明」的證券監管隊伍,充分調動廣大幹部職工的積極性和創造性;高度重視人才的選拔、引進和培養,根據「用事業留人、用感情留人、用適當的待遇留人」的工作原則,努力建設一支高素質的證券監管幹部隊伍。
據統計,目前,我國證券從業人員超過10萬人,約有70%從事承銷、經紀、自營和研究開發業務,35%左右分布在上海、北京、廣州和深圳四個地區。我國證券從業人員總體特點是從業人員年輕,學歷整齊,但碩士以上的高學歷人員數量較少,從業時間短,人才結構有待調整。在從業人員中,大專以上學歷的佔75%,其中8 5%具有碩士以上學位。高學歷人員大多集中在1000人以上的大公司中,主要從事投資銀行、經紀、自營和研究開發等業務;而在500人以下的中小公司中,具有碩士學位的人數較少,有的公司甚至沒有。業務人員中40歲以上的佔7%左右,30～40之間的佔35%,30歲以下的從業人員佔58%左右。在從業人員的結構方面,經紀業務人員佔60%,從事承銷、自營、研究開發的人員分別占總人數的5%、2%、5%,從事國際業務的人數更少,不到1%。管理人員占總人數的11%左右,其中高級管理人員佔1 13%,中層管理人員佔11 6%,營業部經理佔5 9%。管理人員中70%以上具有中級以上職稱,60%以上具有本科以上學歷,40歲以下的佔71%,從業5年以上的佔63%。因此,為適應證券市場發展的需要,應加強證券從業人員的培訓力度,設立證券從業人員培訓中心和培訓基地,培訓證券高中級管理幹部及高中級專業人員。
第二,強化和完善證券監管機制。一是要樹立中國證監會在證券市場的權威性、獨立性和對證券監管的惟一性,改革證券監管機關的工作方法,提高證券監管效率;二是規范各級政府行為,政府應與證券市場保持一定的距離,因為證券市場是一個高度市場化的市場,有其運作的基本規律,它不會認同反規律的政府行為;三是嚴格執行《證券法》中規定的各類券商成立的最低注冊資本要求,逐步建立起國際通行的動態的資本充足率監管體系,因為沒有充足的資本,券商是不畏懼市場懲罰的;四是應對現有券商進行股份制改造,並在條件成熟時上市,使其接受資本市場的約束與監督,以利於市場懲罰機制的形成和發揮作用;五是完善政府法人代理機制。
一方面完善公司的法人治理結構,形成權利制衡;另一方面建立代理人選擇、行為管理、考評等一系列制度;六是發揮中介機構的監督作用。中介機構監督程度取決於行為的規范性和市場規范性;七是增加機構投資者的數量。機構投資者具有監督公司的人才和實力,但當其數量很少時,由於其具有較散戶更強的資金和信息優勢,因此相互之間競爭少,聯合對抗散戶多。只有當市場投資主體以機構投資者為主並開展有序競爭時,對上市公司監督作用才能更好發揮。八是要建立健全證券公司內控機制,防範金融風險。要理順證券公司的資金來源與資金運作關系,既要開辟證券公司正常的融資渠道,又要加強對證券公司融入資金作用的管理;九是逐步消除證券業的過度競爭問題,調整證券公司設置的地方性色彩,培育和支持全國性的證券公司,以適應中國加入WTO的國際競爭要求。
此外,對經紀業務、投資銀行業務和資產管理業務,應制定具有國外投資銀行專業水準的業務操作程序與工作規范要求。加強對證券公司違規性風險的管理,包括對利用內幕消息進行股票自營活動的監管、對挪用客戶保證金進行透支活動的監管、對證券公司以代客理財形式變相融資活動的監管、對上市公司信息披露不及時、虛假陳述、惡意進行題材配合炒作股票交易的監管等。只有對違規行為的嚴厲處罰,才能逐步消除各種違規性風險。
第三,採取有力措施,保護投資者的權益。要保護中小投資者權益就必須實施「公開、公開、再公開」,最大限度地杜絕「黑箱操作」。對某家公司的上市申請,把投票的具體情況和每位委員的意見發表出來,讓投資人對即將發行上市的公司有一個比較真實和全面的了解。證券業界需要的是證券分析師,可我國的證券分析師總讓人想起股評人士。在這方面可大膽借鑒國外的成功經驗,建立企業業績評估體系,用動態市盈率衡量。建立上市公司和行業風險指數,按期公布。這一體系可向投資人揭示風險,考察各咨詢機構的研究實力。應擴編咨詢人員隊伍,將證券從業人員資格考試與社會上的注冊會計師、律師資格甚至是高教自考並軌,去掉一切不必要的條條框框。增加咨詢人員隊伍的新鮮血液,凈化咨詢隊伍,形成競爭,使證券咨詢人員努力工作,把有價值的研究成果貢獻給投資人。要嚴格上市公司的信息披露,建立對大股東的制衡機制。權力沒有了制衡,就肯定會產生腐敗。上市公司的「大股東行為」也存在這個問題。要想保護中小投資人利益,就必須建立大股東制衡機制。現今有些上市公司的高層,仍然只是大股東掌權,而大多數持股人卻無緣過問公司的管理。如果對公司管理層進行一下改造,讓一些普通投資者———「小股民」———進入管理層,上市公司恐怕會凈化許多。可建立和推行獨立董事制度,引進來自西方成熟市場的正式名詞———「獨立董事」。何謂獨立董事?國際上普遍的觀點是:獨立董事必須與執行董事、管理層以及任職公司都沒有任何業務或其它重要的關系;與執行董事不同,獨立董事不受制於公司控股股東和公司管理層,非但如此,他還可以監督公司管理層,從而制約控股股東在董事會內「獨斷專行」,利用其控制地位做出對公司和普通中小投資者不利的行為。
據說,目前各國獨立董事在董事會中的比例,美國為62%,英國為34%,法國29%,而在美國公司1000強中,董事會的平均規模為11人,其中獨立董事就達到9人,執行董事只有2人。目前支撐著中國證券市場的是幾千萬中小投資者。假如中小投資者的利益屢屢受損而得不到有力的保護,假如這種狀況長期得不到改變,投資者就會失去投資信心和熱情。對中國證券市場而言,信心比資金更重要,有信心就有資金。投資者的信心是證券市場穩定的基本保證。只有能夠真正保護投資者權益的市場,才能給投資者以安全感和信心,吸引更多的投資者參與,保障市場的持久健康發展。可以這么說,哪個國家或地區的證券市場對投資者的權益保護得越好,它的市場效率就越高,市場發展也就越健康。
因此,除了繼續加強監管部門對各種違法違規行為的行政處罰外,應當建立一個專門機構,即投資者權益保障機構。它集中代表廣大中小投資者的利益,投資者在權益受損時能投訴有門,及時獲得法律援助,能夠對種種違反法定義務的侵權行為提起民事訴訟,督促、監督上市公司和券商切實履行勤勉義務和受託人誠信義務,維護證券市場秩序和社會公共利益。廣大中小投資者是市場的弱者,對他們的保護說到底是法律的保護。我國現行的保護投資者利益的法律規定主要有《公司法》、《證券法》和《民法通則》中的少數條款。而且,這些條款的規定不是過於原則,就是缺乏明確清晰的界定,可操作性不強,難以起到真正保護投資者利益的作用。在這方面我們應該向西方一些證券市場發展成熟的國家學習,他們不但有專門的《證券投資人保護法》,而且規定明確,易於操作。因此,我們在強調保護投資者合法利益的時候,除了在現有法律法規框架的范圍內加大執法力度外,更應加強和完善與證券市場相關的立法。
第四,進一步提高市場規范化程度,積極推進證券市場的市場化改革。主要措施是,按市場化原則管理證券業,提高市場透明度。按照《證券法》要求,積極推進中國證券市場的市場化改革,充分發揮市場機制的作用,加強信息披露監管,同時要加強證券市場各參與主體的責任制,充分發揮自律組織的功能,繼續完善法律法規制度。加緊制定《證券法》的配套法規和實施細則,著手制定《基金法》、《期貨法》,建立比較完善的證券市場法規體系,加快證券發行、上市與交易制度的改革與創新,在股票發行方面,研究加強交易所一線審核責任,簡化上市程序和手續;在上市交易制度方面,研究增加交易時間的可行性,建立高效、公正、均衡的證券管理體制,提高監管效率。
應強化市場機制的作用,堅決按市場經濟的原則管理市場,市場能夠決定的事就讓市場做出選擇;如果存在障礙,就應設法清除,積極培育市場,為市場功能的發揮創造條件。還應改革帶有較重計劃經濟色彩的股票發行制度。發行核准制替代行政審批制,成立獨立決策的專家發行審核委員會。中國證監會已不再對發行數量、價格進行調控,行政干預讓位於市場選擇。還有,向二級市場投資者配售新股,擴大上網發行和法人配售相結合的適用范圍,證券投資基金按市場方式參與申購而不再享受單獨優惠,要用市場的手段來解決市場自身的問題。還應大力發展包括證券投資基金、保險基金、養老基金在內的機構投資者,以此拓展市場的廣度和深度,引導理性投資,強化市場機制。要積極推出開放式基金,在基金設立、發行上要由審批制過渡到注冊制,保險機構、社保機構可參與發起設立基金,支持基金管理公司與國外專業機構合作。同時,應建立二板市場,按國際慣例運作和管理,把它作為國民經濟新的增長點。在轉配股上市流通的問題上,一定要保證股市平穩、健康發展。還要完善證券市場結構,推進金融創新,形成我國多層次的市場體系,逐步開放保值性產品市場,並提高證券市場的國際化程度。
通過引入外部競爭和參與國際競爭,促進國內證券業各類結構及市場組織的發展、壯大和規范化。鼓勵境外企業在國內市場上市,試行允許中外合資企業和外資企業在國內市場上市,研究向合格的外國機構投資者有限度地開放國內股票市場。加強證券期貨業信息系統建設,切實防範技術風險,保障系統安全,提高系統效率。簡言之,要加快我國證券市場的市場化進程,加大一級市場、二級市場、監管制度的市場化改革力度,加速培育機構投資者,盡快實現我國證券業制度環境與國際市場接軌;加快金融品種創新,盡快推出指數期貨與期權等金融新品種,為我國券商提供更廣闊的市場空間、更多的交易品種與避險工具;嘗試從分業經營走向混業經營,培育我國自己的金融界「巨無霸」,允許券商引進國外戰略投資者,鼓勵一部分有實力的券商走出國門,在國際證券市場上經受鍛煉,壯大自己。
Ⅲ 列舉20內中國發生的大事件對股市的影響
1、1990年台灣股災
1987年到1990年，台灣股指從1000點一路飆升到12682點，整整上漲了12倍。當時台灣經濟已實現連續40年平均9%的高增長，台幣兌換美元更從1比40升到1比25元，加上券商的執照開放等，都是熱錢湧入的重要原因，當時房市和股市一起火爆。由於新台幣的升值預期，海外「熱錢」大量湧入島內，在居民財富增長作用下，一時間台灣土地和房地產價格在短時間內翻了兩番，當時，島內可以說完全是資金泛濫，巨大的資金流貪婪地尋找各種投資機會。1989年最後一個季度，台股平均市盈率達到100倍，而同期全球其他市場市盈率都在20倍以下。 1990年2月，指數從最高點12682點一路崩盤，一直跌到2485點才止住，8個月的時間跌掉一萬點。從12000點的下跌過程中，許多人屢次抄底，屢次套牢，從12000點回到8000點以下，有人開始進行買進，7000點買進，6000點買進，5000點更是買進，日後是一路跌到了2485點。
2、中國式股災
中國股市發展歷程較為短暫，但依然經歷了兩次驚心動魄的股災。
一次發生在1996年。1996年國慶節後，股市全線飄紅。從4月1日到12月9日，上證綜合指數漲幅達120%，深證成份指數漲幅達340%。證監會連續發布了後來被稱作「12道金牌」的各種規定和通知，意圖降溫，但行情仍節節攀高。12月16日《人民日報》發表特約評論員文章《正確認識當前股票市場》，給股市定性：「最近一個時期的暴漲是不正常和非理性的。」漲勢終於被遏止。上證指數開盤就到達跌停位置，除個別小盤股外，全日封死跌停，次日仍然跌停。全體持倉股民三天前的紙上富貴全部蒸發。
3、另一次發生在2001年。當年7月26日，國有股減持在新股發行中正式開始，股市暴跌，滬指跌32.55點。到10月19日，滬指已從6月14日的2245點猛跌至1514點，50多隻股票跌停。當年80%的投資者被套牢，基金凈值縮水了40%，而券商傭金收入下降30%。 與國外股災相比，中國股災的發生原因不盡相同，但都有一些共性：股市的走勢大大脫離經濟的基本面，因此註定難以持續，一有風吹草動，便全線潰敗，而股市中人則投機心態過盛，或風雨將至仍勉力為止，或追漲賣跌全憑感覺，終不免悲慘收場。
4、20世紀末的亞洲金融危機
1997年1月份，以喬治·索羅斯為首的國際投機商開始對覬覦已久的東南亞金融市場發動攻擊，開始拋售泰銖，買進美元。泰銖直線下跌。其目的很明確： 攪亂東南亞金融市場，以圖渾水摸魚，狠撈一筆。而東南亞一些國家房地產、外匯儲備、金融市場管理的混亂與失控，給投機者提供了千載難逢的機會。吃柿子挑軟的拿，索羅斯的如意算盤是：先從最不堪一擊的泰國、印度尼西亞、馬來西亞入手，進而攪亂亞洲"四小龍"新加坡、韓國、中國台灣，最後攻佔香港，以圖造成他們無堅不摧的印象，擊潰市場信心，引發"群羊"心理。索羅斯認為，只要擊垮一個國家的金融市場，其它國家就不可避免一個接著一個倒下，這就是所謂的"多米諾骨牌"效應。
5、2008-2009全球金融危機
全球金融系統正面臨自1929年以來的最大危機。始於美國房地產次級抵押貸款市場的癬疥之疾，如今釀成了全球性的深重危機。
1.危機愈演愈烈 全球聯手應對
2008年10月8日，交易員在美國紐約證券交易所外的街頭交談。全球主要央行同步實行降息以防止金融危機升級為全球性的經濟衰退，但此舉未能緩解投資者對經濟基本面的憂慮情緒，當日紐約股市波動劇烈，收盤時三大股指連續第六天下跌。 西方主要經濟體中央銀行8日採取聯合行動同時降低利率，努力應對當前的金融危機和恢復市場信心。當天，美國聯邦儲備委員會、歐洲中央銀行以及英國、加拿大、瑞士和瑞典等國的央行均宣布將基準利率降低0.5個百分點。 隨著危機向南美地區蔓延，8日墨西哥和巴西採取措施干預外匯市場，防止本國貨幣對美元匯率大幅下跌。墨西哥央行宣布，從該國外匯儲備中拿出25億美元進行拍賣，以阻止墨西哥比索對美元比價持續下跌。當天，墨西哥比索對美元比價一度跌至14比1，創歷史最低紀錄。在墨西哥央行宣布採取上述措施後，墨西哥比索對美元比價回升至12比1。 墨西哥央行行長吉列爾莫·奧爾蒂斯說，墨西哥外匯市場6日出現自1995年該國銀行業危機以來的最劇烈動盪。但他同時強調，墨西哥的銀行機構仍比較穩固。 墨西哥央行還宣布，如果今後單一交易日墨西哥比索對美元比價下跌幅度超過2%，墨西哥央行還將在該交易日再拍賣4億美元。墨西哥外匯儲備總額目前約為840億美元。 此外，墨西哥總統卡爾德龍還建議，出台一個總額達530億比索(約合43億美元)的緊急計劃，以應對國際金融危機對墨西哥經濟產生的不利影響。 2008年10月8日，巴西央行為了遏制巴西雷亞爾對美元快速貶值的勢頭，開始在現貨市場上拋售美元。這是巴西央行最近5年來首次採取這種做法。7日，巴西雷亞爾對美元比價下跌5.09%，跌至2.31比1，為2005年下半年以來的最低點。8日，在巴西央行的干預下，巴西雷亞爾對美元比價略為上漲，為2.29比1。 巴西央行沒有公布所拍賣美元的具體數額，但外界估計至少超過10億美元。巴西央行行長梅雷萊斯日前曾表示，巴西擁有超過2000億美元的外匯儲備，只要市場有需要，央行肯定將介入救市。 在歐洲方面，歐洲央行行長特里謝2008年10月8日在巴黎呼籲，在市場劇烈動盪的背景下，投資者應「保持鎮定」，過度悲觀不可取。 義大利總理貝盧斯科尼8日召開緊急內閣會議，討論金融危機對義大利經濟的不利影響。他隨後宣布，義大利政府准備購買陷入困境的銀行的股份。義大利政府官員表示，受援助銀行可以利用政府提供的資金充實資本，或者用來購買其他處於困境的銀行。 俄羅斯莫斯科股市2008年10月8日開盤後不到一小時即大幅下挫，相關部門隨即停止了股市交易。為避免股市暴跌，俄羅斯股市9日休市一天。過去幾周，受國際金融危機影響，莫斯科股市劇烈動盪，交易多次被暫停。 在亞洲方面，日本央行2008年10月9日繼續通過公開市場操作向短期金(203,5.85,2.97%,吧)融市場投放2萬億日元資金。至此，日本央行在連續17個工作日內共向短期金融市場投放30.6萬億日元資金。 當天，在日本短期金融市場，外資銀行間籌資難的狀況還在持續，無擔保隔夜拆借利率在0.55%到0.6%之間浮動，略高於日本央行0.5%的政策利率水平。因此，日本央行認為有必要繼續向短期金融市場投放資金，以緩解外資銀行面臨的困境和穩定市場。 韓國中央銀行——韓國銀行行長李成太9日宣布，將銀行基準利率從原來的5.25%下調到5%，以穩定韓國金融市場，防止經濟出現嚴重萎縮。這是韓國央行自2004年11月以來，首次下調銀行基準利率。 李成太在當天舉行的韓國金融貨幣委員會會議後說，未來影響韓國金融貨幣政策最大的因素是國際金融市場的變化。韓國央行將不斷對其金融貨幣政策進行調整。他表示，韓國央行今後有可能繼續降息。 由於投資者擔心美國金融動盪影響到韓國經濟，2008年9月末以來韓元匯率和首爾股市綜合指數一路暴跌。8日，韓元對美元比價為1395比1，創下10年來新低，首爾股市綜合指數也跌破1300點大關。9日首爾外匯市場開盤後，韓元對美元比價一度暴跌至1480比1，後在韓國政府入市干預後有所回升。 為遏制韓元匯率和股市連日暴跌的勢頭，韓國金融監督院8日下午曾表示，韓國政府正密切關注匯市和股市變化，並計劃採取「非常措施」穩定外匯市場。 2008年10月8日，印度尼西亞雅加達股市主要股指開盤後一度大跌10.4%，隨後相關部門宣布暫停股市交易。為避免股市進一步動盪，2008年10月9日印尼股市繼續暫停交易。
2.金融風暴對中國的影響
雖然中國並非主要受沖擊的國家，但它至少能從以下三個方面感受這次危機帶來的影響： 首先，美國金融機構的脆弱性使全球金融體系發生了動搖，在失去伸展性的同時，也面臨更大風險。由於中國官方所持有的主要是美國國債，而在證券資產中，國債的風險性又是最低的，因此，中國外匯儲備受到的影響會較有限。 與中國官方的投資方向不同，中國商業銀行所持有的，大部分是美國公司債券或股票。以目前投資美國雷曼公司金額最多的中國建設銀行為例，其持有的雷曼公司相關債券共計1.914億美元(其中次級債券僅0.5億美元)，約佔2008年6月30日建行總資產的0.019%。由此不難看出，雷曼等美國金融機構的倒塌對中國金融機構的影響有限，更難對中國的金融體系形成較大沖擊。 第二，在所有的金融市場上，對公司的資本估值已經縮水，而這會產生連帶效應。不僅公司融資難度加大，融資成本也將大幅增加。 不過，比起以上兩點，消費需求的萎縮，將是中國在本次金融風暴中面臨的最大問題。美國作為中國的第二大出口市場，其經濟衰退所導致的民眾信心不足，及購買力的萎縮，會使中國的出口面臨需求下降的局面。中國海關總署在9月22日發布的分析報告中指出，今年1到7月，中國對美國出口額為1403.9億美元，增長9.9%，增速下滑8.1個百分點。這是自2002年以來，中國對美國出口增速首次回落至個位數。盡管消費需求萎縮對中國經濟的影響在短時間內不會顯露，但它遲早會到來。因此，中國公司最好根據兩年或更長的時間跨度，來調整對美國出口的預測。此外，由於美國市場的表現勢必會影響到其他國家，全世界的消費開支都可能隨之下降，並對中國公司產生額外的壓力。 總的說來，有人預計金融風暴的影響將持續三至五年，由於與發達國家市場的聯系較小，一些發展中國家(包括中國，及一些東南亞或非洲國家)所受到美國金融風暴的沖擊也將更小。尤其是中國，根據我對她這么多年的了解和研究，中國的金融政策是十分穩健、安全的，因此，此次由華爾街而始的金融風暴對中國產生的影響將是有限的。當務之急，中國公司應該對發展中國家的市場投以更多的關注，以努力彌補因美國市場萎縮造成的損失。
6、創業板上市
7、股指期貨、融資融券推出
8、2010年債務危機陰雲籠罩歐洲
9、中國股市七次牛市熊市盤點
1 特點：波動極大
牛市：1990年12月19日~1992年5月26日
上交所正式開業以後，歷時兩年半的持續上揚，終於在取消漲跌停板的刺激下，一舉達到1429點高位。
熊市：1992年5月26日~1992年11月17日
沖動過後，市場開始價值回歸，不成熟的股市波動極大，僅半年時間，股指就從1429點下跌到386點。
2 特點：上漲極快
牛市：1992年11月17日~1993年2月16日
快速下跌爽，快速上漲更爽，半年的跌幅，3個月就全部漲回來。386點到1558點，只用了3個月的時間。
熊市：1993年2月16日~1994年7月29日
快速牛市上漲完成後，上海老八股宣布擴容，伴隨著新股的不斷發行，股指回到325點。
3 特點：出台利好救市
牛市：1994年7月29日~1994年9月13日
為了挽救市場，相關部門出台三大利好救市：1.年內暫停新股發行與上市；2.嚴格控制上市公司配股規模；3.採取措施擴大入市資金範圍，一個半月時間，股指漲幅達200%，最高達1052點。
熊市：1994年9月13日至1995年5月17日
隨著股價的炒高，總有無形的手將股市打低，在1995年5月17日，股指已經回到577點，跌幅接近50%。
4 特點：牛市極短
牛市：1995年5月18日~1995年5月22日
這次牛市只有三個交易日。受到管理層關閉國債期貨消息的影響，3天時間股指就從582點上漲到926點。
熊市：1995年5月22日~1996年1月19日
短暫的牛市過後，股指達到階段低點512點，績優股股價普遍超跌，新一輪行情條件具備。
5 特點：績優股帶頭
牛市：1996年1月19日~1997年5月12日
崇尚績優開始成為市場主流投資理念，在深發展等股票的帶領下，股指重新回到1510點。從1996年4月1日算起，至12月12日，上證綜指漲幅達124%，深成指漲幅達346%，漲幅達5倍以上的股票超過百種。兩只領頭羊深發展從6元到20.50元，四川長虹(5.21,0.07,1.36%,吧)從7元至27.45元。
熊市：1997年5月12日~1999年5月18日
這輪大調整也是因為過度投機，在績優股得到了充分炒作之後，股指已經跌至1047點。最知名的當屬《人民日報》發表《正確認識當前股票市場》的特約評論員文章，指出對於證券市場的嚴重過度投機和可能造成的風險，要予以高度警惕。文章發表當天，配合漲跌停板制度的出台，市場暴跌。
6 特點：一度歷史最高
牛市：1999年5月19日~2001年6月14日
這次的牛市俗稱「5·19」行情，網路概念股的強勁噴發將上證指數推高到了2245點的歷史最高點。「5·19」行情直接的爆發點是上海證券報記者李威的《網路股能否成為領頭羊——關於中國上市公司進軍網路產業的思考》，一開市領頭的是東方明珠(10.59,-0.27,-2.49%,吧)、廣電股份、深桑達等網路股。
這一次，《人民日報》再次發表特約評論員文章《堅定信心，規范發展》，重申股市是恢復性上漲，要求各方面堅定信心。就是在這輪行情中億安科技破了百元大關，但最終成為一樁丑聞。
熊市：2001年6月14日~2005年6月6日
「5·19」行情過後，市場最關注的就是股權分置問題。股指也從2245點一路下跌到998點，四年時間股指下跌超過50%。
7 特點：調整時間歷史最長
牛市：2005年6月6日~2007年10月16日
經過這輪歷史上最長時間的大調整，A股市場的市盈率降至合理水平，新一輪行情也在悄然醞釀當中。這一輪牛熊市目前波瀾起伏，從998點到6124點的新高，讓無數新股民做了一場一夜暴富的黃粱美夢，而夢醒時分，卻在三千點的沼澤地里痛苦掙扎。這一次牛熊市我們經歷了上半場，下半場的走勢又將會如何呢？
2009牛市 今年是我國經濟復甦階段，人們對股市充滿希望
2010