万华化学的市值怎么计算出来的

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化工板块的一路上涨吸引力市场绝大数投资者的目光，从化工产业转型的角度来具体研究，高附加值的精细化工及新材料的方向，是中国化工产业正在加速发展的方向，所以，今天就要和大家讲解一下化工行业中新材料的优质企业--万华化学。

在对万华化学进行解析之前，分享给大家这份我整理出来的化工行业龙头股名单，可以直接点击下方网址领取：宝藏资料：化工行业龙头股名单

一、从公司角度来看

公司介绍：万华化学是一家全球性化工化工新材料公司，从事的内容主要包括聚氨酯、石化、新材料及精细化学品的研发、生产和销售。公司主要的产品范围有聚氨酯、石化、精细化学品及新材料。生活家居、运动休闲、汽车交通、建筑工业和电子电器等是主要所服务的行业。

大致讲述了万华化学的公司情况之后，公司的亮点在哪里呢，我们来看看。

优势一、世界级MDI龙头，国内聚氨酯市场领先企业

聚氨酯主要分为MDI和TDI和多元醇。

根据MDI报表显示，万华的产品质量，产能，全球市场份额均是行业领先，万华名下拥有中国市场中超过40%的市场份额，算是行业的龙头。目前，万华公司的多套MDI装置的产品质量和单位消耗全部达到国际先进水平，是全世界最重要的MDI供应商之一，在行业中处于领先水平。

现在万华化学在烟台和欧洲BC公司都已经拥有TDI装置产能，产能资源的布局真的十分合理，产品质量及一体化产业链竞争能力均已达到行业领先水平，成为世界范围内超群的TDI制造者。

聚醚多元醇是聚氨酯产业另一关键原料，万华目前已发展成为中国市场领先的聚醚多元醇制造商。

优势二、产业链向上游延伸，一体化稳定发展

万华化学在这以前1万吨锂电池三元正极材料类的项目基础以上，锂电池产业链更近一层地延伸到上游的磷酸铁和磷酸铁锂。

磷酸铁锂正极材料是磷酸铁锂电池的核心，而制备磷酸铁锂的材料中最重要的一项前驱体材料就是磷酸铁。因为磷酸铁锂需求持续上涨，磷酸铁供应紧张，公司项目中包含磷酸铁，保障一直为公司提供稳定的原材料来源，打造一条可靠的电池材料供应链体系，有利于未来的发展。

文章字数有限，与万华化学的深度报告和风险提示相关的更多资料，我都综合写在在这篇研报当中，想要了解请点击链接:【深度研报】万华化学点评，建议收藏！

二、从行业角度来看

聚氨酯行业：MDI 是利用全球价格风向来确定价格的品种，全球增量需求维持GDP1.5倍的速度增长，即年增量需求接近30万吨。供应端，产能投放区域放在了亚太区，在中长期这一段时间里预计以聚合 MDI 为锚的价格会维持在 12000 元/吨以上的水平。聚氨酯行业前景长期可看好。

磷酸铁锂：目前磷酸铁锂电池是新能源汽车主流电池，由于新能源汽车的迅猛发展，将会使磷酸铁锂行业在未来得到更大的发展。

三、总结

总而言之，我认为万华化学公司身为化工行业中新材料的知名企业，主要是依靠行业上升带来的红利，有望获取高速发展。然而文章无法进行实时更新，如若小伙伴们想明白万华化学未来行情，点击链接即可查看，有专业的投顾帮你诊股，看下万华化学现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测万华化学还有机会吗？

应答时间：2021-12-08，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

2. 万华化学23号解禁的职工股票上市后可以卖吗

不能够上市流通。
3月23日，万华化学的解禁比例高达54.65%，以最新收盘价计算对应市值逾1300亿元。但值得注意的是，解禁市值并不意味等同潜在的减持市值。

3. 什么叫市盈率比如28倍市盈率是什么意思

·市盈率（Price Earning Ratio，简称PE或P/E Ratio)

市盈率指在一个考察期（通常为12个月的时间）内，股票的价格和每股收益的比例。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值，或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。市盈率通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。然而，用市盈率衡量一家公司股票的质地时，并非总是准确的。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。然而，当一家公司增长迅速以及未来的业绩增长非常看好时，股票目前的高市盈率可能恰好准确地估量了该公司的价值。需要注意的是，利用市盈率比较不同股票的投资价值时，这些股票必须属于同一个行业，因为此时公司的每股收益比较接近，相互比较才有效。

【计算方法】
市盈率＝普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利 每股盈利的计算方法，是该企业在过去12个月的净收入除以总发行已售出股数。市盈率越低，代表投资者能够以较低价格购入股票以取得回报。 假设某股票的市价为24元，而过去12个月的每股盈利为3元，则市盈率为24/3=8。该股票被视为有8倍的市盈率，即每付出8元可分享1元的盈利。 投资者计算市盈率，主要用来比较不同股票的价值。理论上，股票的市盈率愈低，愈值得投资。比较不同行业、不同国家、不同时段的市盈率是不大可靠的。比较同类股票的市盈率较有实用价值。

【市场表现】
决定股价的因素
股价取决于市场需求，即变相取决于投资者对以下各项的期望：
(1)企业的最近表现和未来发展前景
(2)新推出的产品或服务
(3)该行业的前景
其余影响股价的因素还包括市场气氛、新兴行业热潮等。
市盈率把股价和利润连系起来，反映了企业的近期表现。如果股价上升，但利润没有变化，甚至下降，则市盈率将会上升。
一般来说，市盈率水平为：
★0-13：即价值被低估
★14-20：即正常水平
★21-28：即价值被高估
★28+：反映股市出现投机性泡沫

股息收益率
上市公司通常会把部份盈利派发给股东作为股息。上一年度的每股股息除以股票现价，是为现行股息收益率。如果股价为50元，去年股息为每股5元，则股息收益率为10%，此数字一般来说属于偏高，反映市盈率偏低，股票价值被低估。
一般来说，市盈率极高(如大于100倍)的股票，其股息收益率为零。因为当市盈率大于100倍，表示投资者要超过100年的时间才能回本，股票价值被高估，没有股息派发。

平均市盈率
美国股票的市盈率平均为14倍，表示回本期为14年。14倍PE折合平均年回报率为7%（1/14）。
如果某股票有较高市盈率，代表：
(1)市场预测未来的盈利增长速度快。
(2)该企业一向录得可观盈利，但在前一个年度出现一次过的特殊支出，降低了盈利。
(3)出现泡沫，该股被追捧。
(4)该企业有特殊的优势，保证能在低风险情况下持久录得盈利。
(5)市场上可选择的股票有限，在供求定律下，股价将上升。这令跨时间的市盈率比较变得意义不大。

计算方法
利用不同的数据计出的市盈率，有不同的意义。现行市盈率利用过去四个季度的每股盈利计算，而预测市盈率可以用过去四个季度的盈利计算，也可以根据上两个季度的实际盈利以及未来两个季度的预测盈利的总和计算。 相关概念 市盈率的计算只包括普通股，不包含优先股。 从市盈率可引申出市盈增长率，此指标加入了盈利增长率的因素，多数用于高增长行业和新企业上。

【风险判断】
集体恐高
根据申银万国的统计数据，过去12个月的市场，沪深300指数花了前十个月上涨了52.7％，市盈率（PE）从14倍涨到25倍，后两个月则涨了38％，PE从25倍涨到了35倍。而最新的数据显示，2月16日，深交所平均市盈率（PE）43.82倍，上交所平均市盈率41.28倍——是世界证券交易市场平均市盈率的2.6倍。于是专家教导股民：A股泡沫，落袋为安。
那么，市盈率究竟是一个什么样的指标呢？
市盈率是上市公司股价与每股收益（年）的比值。即：市盈率=股价/每股收益（年）。明显地，这是一个衡量上市公司股票的价格与价值的比例指标。可以简单地认为，市盈率高的股票，其价格与价值的背离程度就越高。也就是说市盈率越低，其股票越具有投资价值。
很单纯，市盈率太高了，甚至高出了H股，这在历史上是无法想象的。那么，我们为什么向H股看齐？
但因为内地和香港对上市公司的认识并非一致，所以出现同一家公司在不同的市场上遭遇不同待遇。可能香港投资者更加看好金融银行股，而内地投资者对宝钢等资源国企的实力更加了解。A股与H股的市盈率可能不那么具有可比性。

市盈率之辨
单纯用以“市盈率”来衡量不同证券市场的优劣和贵贱具有一些片面性。由于投资股票是对上市公司未来发展的一种期望，已有的市盈率只能说明上市公司过去的业绩，并不能代表公司未来的发展。
从近几年来看，中国经济一直保持一个高速的发展，这是美国及欧洲发达国家所不能比拟的。而中国经济的高速发展必然要反映在上市公司上面。因此，中国上市公司业绩的进一步增长是可以值得期待的。从这个角度来看，中国上市公司市盈率比欧美发达国家高一些，应该也是正常的。
同时，市盈率作为衡量上市公司价格和价值关系的一个指标，其高低标准并非绝对的。事实上，市盈率高低的标准和本国货币的存款利率水平是有着紧密联系的。目前美元的年利率保持在4.75％左右，所以，美国股市的市盈率保持在1/（4.75％）=21倍的市盈率左右，这是正常的。因为，如果市盈率过高，投资不如存款，大家就会放弃投资而把钱存在银行吃利息；反之，如果市盈率过低，大家就会把存款取出来进行投资以取得比存款利息高的投资收益。而目前我国人民币的一年期存款利率是2.79％，如果把利息税也考虑进去，实际的存款利率大约为2.23％，相应与2％的利率水平的市盈率是1/（2.23％）=44.8（倍）。如果从这个角度来看，中国股市45倍的市盈率基本算得上合理。

高有高的理由
目前美国道指平均市盈率为21倍，标准普尔500平均市盈率24倍，美国GDP年增长只有2％～3％，而且它的经济增长还充满着各种不确定性。中国未来10年的经济增长却是可以预期的。这一点在上市公司的年报中可以窥见一斑。
从截止2月27日已经公布年报的158家公司情况看，平均每股收益0.31元，每股收益0.5元以上的37家。再从680家有业绩预告的公司看，其中254家公司预告06年业绩增长50％以上；40家公司预告业绩略增，159家公司预告扭亏。中小板116家上市公司2006年报全部出齐，平均净利润增长25.16％。06年上市公司全年净利润增长已成定局，能源、石化、地产以及机械是高收益的主要行业。
大部分机构对上市公司未来两年业绩增长预期表示乐观。单从原材料、燃料、动力购进价格指数与工业品出厂价格指数增速的比较来看，1月份原材料购进价格指数同比上升4.7％，工业品出厂价格指数同比上涨3.3％，尽管增速仍然倒挂，但差异自去年10月份以来处于持续下降状态。企业成本压力减轻，盈利提升情况预期乐观。再从股改之后制度变革带来的外延式增长机会看，股改之后，由于股东利益一致以及股权激励等制度变革带来公司治理结构改善和经营效率提高，以及大股东未来的资产注入和整体上市带来的业绩增厚效应将使得A股上市公司的业绩呈现加速上升趋势。如果考虑到所得税并轨带来额外的收益，未来两年上市公司业绩的大幅提升预期相当乐观。

还须谨慎
就目前市场的市盈率水平来看，已经充分反映了对未来业绩增长的预期，沪深30006年PE水平在45倍左右。合理归合理，但还有多少上升空间，却难以估测。
总体而言，目前A股的整体定价水平已经不低，在充分反映未来业绩增长预期的同时，也较A股相对于H股的全面溢价，这种现象与2006年初的状态已经截然不同。尽管未来两年的业绩增长趋势仍未改变，但目前股价已经充分反映了这种业绩增长预期。在股票供给有限的背景下，狂热的资金追求有限的优质股票，结果必然是价格的虚高。
从宏观形势看，信贷居高、投资反弹将使得紧缩的经济政策没有悬念——这在最近的加息措施中已经得到验证。从3月份的情况看，短时间内股票市场的流动性尚难受到实质性的影响，央行发布的1月金融数据显示，储蓄存款增速持续下降，活期存款明显增多，股市的火爆吸引了大量储蓄资金持续流向股市，短期内市场资金的供给依然十分充沛，但考虑到每年两会期间行情的动荡惯例，以及4、5月份将是非流通股解禁的高峰期，市场的宽幅震荡难免。与泡沫共舞
《非理性繁荣》一书的作者，耶鲁大学的罗伯特·希勒教授因成功预测了2000年网络股泡沫的崩溃而名噪天下。但很多人并不知道，1996年12月，当有史以来最为波澜壮阔的一轮大牛市渐入佳境的时候，希勒教授向美联储提交了一篇学术报告，认为市场价值被明显高估。然而，这一声“狼来了”竟然喊了三年有余。在此期间，道琼斯指数从1996年收盘的6560.91点上涨到2000年1月14日的最高点11908.50点，涨幅为81.5％。
同期，纳斯达克指数从1291.38点飙升到2000年3月创下的历史最高点——5132.52点，涨幅高达297.44％，也就是说，市场整整涨了3倍。如果某个投资者在1996年末认为市场估值水平过高而退出市场，那么他无疑将错过牛市中获利最为丰厚的一段。
国泰君安证券兼研究所所长李迅雷认为，A股市场泡沫肯定是有的，泡沫能持续多久才是关键所在。A股泡沫可以持续相当长时间。理由是中国经济持续向好，人民币的持续升值过程。他表示，几乎所有行业都有泡沫，只是或多或少的问题。我国经济增速没有放缓迹象，短线泡沫就不会破灭。他建议投资者与泡沫共舞，最容易产生泡沫的地方，还是可以参与的。

【参考价值】
同业的市盈率有参考比照的价值;以类股或大盘来说，历史平均市盈率有参照的价值。
市盈率对个股、类股及大盘都是很重要参考指标。任何股票若市盈率大大超出同类股票或是大盘，都需要有充分的理由支持，而这往往离不开该公司未来盈利料将快速增长这一重点。一家公司享有非常高的市盈率，说明投资人普遍相信该公司未来每股盈余将快速成长，以至数年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增长不如理想，支撑高市盈率的力量无以为继，股价往往会大幅回落。
市盈率是很具参考价值的股市指标，容易理解且数据容易获得，但也有不少缺点。比如，作为分母的每股盈余，是按当下通行的会计准则算出，但公司往往可视乎需要斟酌调整，因此理论上两家现金流量一样的公司，所公布的每股盈余可能有显着差异。另一方面，投资者亦往往不认为严格按照会计准则计算得出的盈利数字忠实反映公司在持续经营基础上的获利能力。因此，分析师往往自行对公司正式公式的净利加以调整，比如以未计利息、税项、折旧及摊销之利润(EBITDA)取代净利来计算每股盈余。
另外，作为市盈率的分子，公司的市值亦无法反映公司的负债(杠杆)程度。比如两家市值同为10亿美元、净利同为1亿美元的公司，市盈率均为10。但如果A公司有10亿美元的债务，而B公司没有债务，那么，市盈率就不能反映此一差异。因此，有分析师以“企业价值(EV)”--市值加上债务减去现金--取代市值来计算市盈率。理论上，企业价值/EBITDA比率可免除纯粹市盈率的一些缺点。

【指标缺陷】
市盈率指标用来衡量股市平均价格是否合理具有一些内在的不足：

★（1）计算方法本身的缺陷。成份股指数样本股的选择具有随意性。各国各市场计算的平均市盈率与其选取的样本股有关，样本调整一下，平均市盈率也跟着变动。即使是综合指数，也存在亏损股与微利股对市盈率的影响不连续的问题。举个例子，2001年12月31日上证A股的市盈率是37.59倍，如果中石化 2000年度不是盈利161.54亿元，而是0.01元，上证A股的市盈率将升为48.53倍。更有讽刺意味的是，如果中石化亏损，它将在计算市盈率时被剔除出去，上证A股的市盈率反而降为43.31倍，真所谓“越是亏损市盈率越低”。

★（2）市盈率指标很不稳定。随着经济的周期性波动，上市公司每股收益会大起大落，这样算出的平均市盈率也大起大落，以此来调控股市，必然会带来股市的动荡。1932年美国股市最低迷的时候，市盈率却高达100多倍，如果据此来挤股市泡沫，那是非常荒唐和危险的，事实上当年是美国历史上百年难遇的最佳入市时机。

★（3）每股收益只是股票投资价值的一个影响因素。投资者选择股票，不一定要看市盈率，你很难根据市盈率进行套利，也很难根据市盈率说某某股票有投资价值或没有投资价值。令人费解的是，市盈率对个股价值的解释力如此之差，却被用作衡量股票市场是否有投资价值的最主要的依据。实际上股票的价值或价格是由众多因素决定的，用市盈率一个指标来评判股票价格过高或过低是很不科学的。

【正确对待】
在股票市场中，当人们完全套用市盈率指标去衡量股票价格的时候，会发现市场变得无法理喻：股票的市盈率相差悬殊，并没有向银行利率看齐；市盈率越高的股票，其市场表现越好。是市盈率没有实际应用意义吗？其实不然，这只是投资者没能正确把握对市盈率的理解和应用而已。
★1.市盈率指标对市场具有整体性的指导意义
★2.衡量市盈率指标要考虑股票市场的特性
★3.以动态眼光看待市盈率

市盈率高，在一定程度上反映了投资者对公司增长潜力的认同，不仅在中国股市如此，在欧美、香港成熟的投票市场上同样如此。从这个角度去看，投资者就不难理解为什么高科技板块的股票市盈率接近或超过100倍，而摩托车制造、钢铁行业的股票市盈率只有20倍了。当然，这并不是说股票的市盈率越高就越好，我国股市尚处于初级阶段，庄家肆意拉抬股价，造成市盈率奇高，市场风险巨大的现象时有发生，投资者应该从公司背景、基本素质等方面多加分析，对市盈率水平进行合理判断。

【注意问题】
市盈率是一个非常粗略的指标，考虑到可比性，对同一指数不同阶段的市盈率进行比较较有意义，而对不同市场的市盈率进行横向比较时应特别小心。

★（1）综合指数的市盈率与综合指数的市盈率比，成份指数的市盈率与成份指数的市盈率比。综合指数的样本股包括了市场上的所有股票（沪深市场上PT股除外），市盈率一般比较高，而成份指数的样本股是精挑细选的，通常平均股本较大、平均业绩较好，所以其市盈率比较低一些。而我们经常看到的国外股票时常的市盈率大多是成份指数的市盈率，如果将它们与我们综合指数的市盈率相比较，则犯了概念性错误。

★（2）市盈率应与基准利率挂钩。基准利率是人们投资收益率的参照系数，也反映了整个社会资金成本的高低。一般来说，如果其他因素不变，基准利率的倒数与股市平均市盈率存在正向关系。如果基本利率低，合理的市盈率可以高一点，如果基准利率很高，合理的市盈率就应该低一些。目前我国央行再贴现率为2.97%，一年期储蓄存款收益率为1.80%，美国联邦基金利率为 1.75%，美联储再贴出率为1.25%，中美基准利率差别不大，但纵向看，中国目前的基准利率是很低的。另据权威部门研究显示，根据我国目前物价水平及国家未来积极财政政策和适度货币政策取向，中国存在再次调低利率的可能。

★（3） 市盈率应与股本挂钩。平均市盈率与总股本和流通股本都有关，总股本和流通股本越小，平均市盈率就会越高（思腾思特管理咨询中国公司，2001），反之，就会越低，中西莫不如此。据统计，2001年10月16日中国沪深市场770只样本股（剔除了PT股、ST股、亏损股和2001年中期每股收益低于0.05元股票）算术平均市盈率为29.43倍，其中，总股本最小的100家上市公司算术平均市盈率为42.74倍，而总股本最大的100家上市公司算术平均市盈率只有19.82 倍，前者是后者的2.16倍。在美国，小盘股的平均市盈率也高于大盘股平均市盈率的好几倍，NASDAQ市场市盈率高于纽约证券交易所市盈率，部分地与股本因素有关。
因此，看一个市场平均市盈率水平，还应考虑到这个市场的上市公司结构，如果是以小股本公司为主的市场，它的合理市盈率就应高一些。如果不考虑股票市场上市公司的股本构成，就不能解释为什么即使原有上市公司价格水平不变，只要上一个中石化，若再上中石油、中移动、中海油，就会把平均市盈率降下十几倍，就会把市盈率降到所谓的“合理区域”。事实上，2001年12月 31日上证A股指数市盈率降为37.59倍，如果中石化尚未上市，这一数字将戏剧性地升为43.31倍。

★（4）市盈率应与股本结构挂钩。市盈率跟股本结构也有关系。如果股份是全流通的，市盈率就会低一些，如果股份不是全流通的，那么流通股的市盈率就会高一些。原因在于，如果上市公司的总价值不变，股份分成流通股和非流通股，而资产的流动性会增加资产的价值（流动性溢价），从一般意义上说，流通股的每股价格自然要高于非流通股的价格，非流通股的价格越低，流通股的价格就越高，其结果就必然是流通股的平均市盈率高于非流通股的平均市盈率。流通股在中股本中所占的比例越小，流通股与非流通股价格差异越大，流通股的平均市盈率就越高。
目前的中国市场，非流通股占到总股本的三分之二，在它们没有流通的情况下，流通股的市盈率较高，也是正常的。

★（5）市盈率应与成长性挂钩。同样是20倍市盈率，上市公司平均每年利润增长7%的市场就要远比上市公司平均每年利润增长3%的市场有投资价值。根据经典的股票内在价值评估模型，如式（1）所示。其中V为股票内在价值，D。为在未来无限时期支付的每股股利，k为到期收益率，g为股利每期固定的增长率。从式（1）可以看出，假定其他因素不变，成长性对股票的内在价值，从而对市场价格和平均市盈率影响巨大。
V= D。（l+g）
K – g （1）
举个简化的例子，假设上市公司净利润与经济同步增长，中国年均经济增长率7%，，美国年均经济增长率为3%，那么中国股票的平均内在价值就是美国的2.42倍，中国股市的合理市盈率也是美国的2.42倍。从成长性这个角度看，NASDAQ指数的市盈率比较高，新兴市场国家股市的平均市盈率比较高，都是有道理的。

★（6）市盈率与一些制度性因素有关，居民投资方式的可选择性、投资理念、一国制度（文化、传统、风俗、习惯等）、外汇管制等制度性因素，都与平均市盈率水平有关。

★（7）中国股票市场的平均市盈率还应考虑发行价因素。1997年以前，参照当时中国的利率水平，管理层对股票初次发行定价控制得比较严，一般初次发行市盈率不得超过15倍，为了照顾边远地区，像西藏金珠这样的股票才发到20倍左右的市盈率。后来为了推进证券市场的市场化改革，对发行定价的控制渐渐放松了，闽东电力2000年发行时达到了88倍的市盈率，一般股票的平均发行市盈率也维持在四五十倍的水平。发行市盈率四五十倍都可以，二级市场平均市盈率四五十倍怎能说不正常？从理论上说，发行市盈率越高，筹集的资金越多，上市公司潜在的发展、盈利能力就越强，上市公司帐面资产的含金量也就越高，而这一点从静态的市盈率指标中是看不出来的。既然静态市盈率指标中没有充分反映近年来发行市盈率较高的影响，那么目前二级市场平均市盈率比以前年份稍高一些也是正常的。

【市盈率的应用】
市场上几乎没有人不注意股票的市盈率，这种衡量指标很简单、直观，如果用好市盈率指标，对投资者提高收益帮助很大。
股票市盈率高低，大致能反映市场热闹程度。早期美国市场，市盈率不高，市场低迷的时候不到10倍，高涨的时候也就20倍左右，香港市盈率大致也是如此。我国股市市盈率低迷的时候，15倍左右，高涨的时候超过40倍(比如2001年)。市盈率过高之后，总是要下来的，持续时间我们无法判断，也就说高市盈率能维持多久，很难判断，但不会长久维持，这是肯定的。
一般成长性行业的企业，市盈率比较高一点，比如目前的消费、旅游以及银行地产等行业，其市盈率比国外同类企业要超出很多，这是因为投资者对这些企业未来预期很乐观，愿意付出更高的价钱购买企业股票，而那些成长性不高或者缺乏成长性的企业，投资者愿意付出的市盈率却不是很高，比如钢铁行业，投资者预计未来企业业绩提升空间不大，所以，普遍给与10倍左右市盈率。
美国90年代科技股市盈率很高，并不能完全用泡沫来概括，当初一大批科技股，确确实实有着高速成长的业绩做为支撑，比如微软、英特尔、戴尔，他们1998年以前市盈率和业绩成长性还是很相符的，只是后来网络股大量加盟，市场预期变得过分乐观，市盈率严重超出业绩增长幅度，甚至没有业绩的股票也被大幅度炒高，导致泡沫形成和破裂。科技股并不代表着一定的高市盈率，必须有企业业绩增长，没有业绩增长做为保证，过高市盈率很容易形成泡沫，同样，缓慢增长行业里如果有高成长企业，也可以给予较高的市盈率。
处于行业拐点，业绩出现转折的企业，市盈率可能过高，随着业绩成倍增长，市盈率很快滑落下来，简单用数字高低来看待个别企业市盈率，是很不全面的，比如前年中信证券市盈率100多倍，但股价却大幅度飙升，而市盈率却不断下降。包括一些微利企业，业绩出现转折，都会出现这种情况。因此，在用市盈率的同时，一定要考虑企业所在行业具体情况。
不能用本国企业市盈率简单和国外对比。因为每个国家不同行业发展阶段是不一样的。比如航空业，我国应该算是朝阳行业，而国外只能算是平衡发展，或者出现萎缩阶段。房地产行业我们国家处于高速发展阶段，而在工业化程度很高国家，算是稳定发展，因此导致市盈率有很大差别。再比如银行业，我们是高速发展阶段，未来成长的空间还是很大，而西方国家，经过百年竞争淘汰，成长速度下降很多，所以市盈率也会有很大不同。一个行业发展空间应该和一个国家所处不同发展阶段，不同产业政策，消费偏好，有着密切关系。不同成长空间，导致人们预期不同，会有不同的定价标准。简单对照西方成熟市场定价标准很容易出错。
在考虑市盈率的时候，不应该忘记三样东西：一是和企业业绩提升速度相比如何。二是企业业绩提升的持续性如何。三是业绩预期的确定性如何。

4. 市值=市盈率*净利润 可以用个股做例子这是怎么算的

关于市盈率、市净率、市销率的解读

金融插班生
佛系投资人，记录投资路上的所思所想。
关于市盈率、市净率、市销率的解读
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有句话叫“把震荡行情当趋势做容易死，把趋势行情当震荡做死得快”，反正就是离不开一个“死”字。在股市也一样，很多人在参与一只个股的时候，根本不知道是在参与火中取栗的接力游戏，还是在参与成长兑现的趋势丰收，究其原因就是因为看不懂一家公司的估值，不明白一家公司的“合理”价值是多少。

本文要做的就是教你看懂一家公司到底是便宜还是充满泡沫，既然是要让散户看了通俗易懂，就不会太学究、太专业，学完会用就行，看完一定会受益匪浅。当然，这是一个充满争议性的话题，更是一个没有答案的问题，理解思维比纠结结论更重要。

一、主要估值指标介绍
衡量一个东西是便宜还是充满泡沫，首先得有一套行之有效的估值标准，市场使用最广泛的便是基于净资产和盈利能力之上的市盈率/市净率（PE/PB）估值方法。

两个概念：

账面价值:又称账面净值、折余价值，是指一项资产的原始价值减去已计提折旧后的余额，在股票中就等于每股净资产。

市场价值:又称实际价值，是指一项资产现时在市场上实际所值的价格，表现在二级市场上就是股价。

三个指标：

市盈率：常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股收益（EPS）得出，（以公司市值除以利润总额亦可得出相同结果），一般市盈率越低说明估值越低。

市净率：市净率指的是每股股价与每股净资产的比率（市值除以净资产一样），一般市净率越低说明股价安全边际越高。

市销率：总市值除以主营业务收入，市销率越高，说明股票泡沫越大，这一指标不常用。

市盈率又分为静态市盈率（LYR）和动态市盈率（TTM），LYR是价格除以上一年度每股盈利计算的静态市盈率，TTM是价格除以最近四个季度每股盈利计算的市盈率。

二、市盈率精髓解读
相信很多人耳濡目染，在买股票看公司的时候都会看PE、PB、PS这些指标，但是真正领会其本质的估计少之又少。

1、市盈率代表的含义

市盈率代表的含义：市盈率是一种预期的体现。举个例子，2017年4月21日，当升科技股价45.34元，2016年每股收益0.542元，PE=83，假设未来83年每年都维持现在的利润水平，现在以45.34元的价格买入该股持有不动，等盈利全部分红，每股83年才能赚回45.34元，那时候我们都入土为安了，这之中没有考虑资金成本、经营的非稳定性等。

由此也可以看出，市盈率这一指标有很大的局限性，你如果只看表面数字可能一无所获，根本不懂得合理使用。市盈率作为投资指标，都隐含了对未来的成长预期。

当升科技2016年净利润大约1个亿，市值83亿，市盈率83倍，一般公司合理水平也就10-35倍，这个数字显然太高了，但若我们假设公司2017年净利润能做到2个亿，当前股价对应的2017年市盈率就是83/2=41.5倍。

如果再高一点是3个亿，对应市盈率是83/3=27.67倍，如果到2020年公司发展的好净利润到5个亿，当前股价对应三年以后的2020年市盈率仅为83/5=16.6，如果你是看好未来前景，现在买入显然很便宜。

因此，问题的核心其实就变成了你对于他未来几年盈利能力的估算，看谁判断的正确。

一般而言，PE越低，估值越低，投资买入回本期限越短，越安全。我们在权衡PE的时候，一定是假设未来业绩是增长的，否则，PE不具有任何参考意义。

再举个例子，现在的银行，PE是6倍，假设未来业绩能够按照20%年均增长发展，一年后业绩对应当前股价PE为5倍（6/1.2），两年后业绩对应当前股价PE为4.25倍（6÷1.2÷1.2）……

但是，银行业这个增速显然是达不到的，如果假设未来业绩是下降10%呢？一年后业绩对应当前股价PE为6.67（6/0.9），这时候你需要思考，现在PE都能到6倍，为什么一年后就会高于6？如果还是6倍，对应股价应该是下降10%的，买它作甚？

这其中有很多假设才成立，比如一年后市场温度和现在一样，一年后大家预期和现在一样。

2、市盈率的合理水平
既然谈到合理，首先得给大家科普一下合理的市盈率怎么定义，这个分不同行业、不同发展阶段、不同行情都不一样，更多的是经验判断，需要积累。

（1）分行业：传统行业、夕阳行业、成熟行业、新兴行业各不一样

下表是按照申万二级行业分类的104个子行业分，截止2017年3月31日的市盈率排序，我们可以看到排在第一位的是银行，市盈率（TTM，下同）仅为6.7倍，也就是在当时买入银行股，只要银行能维持当时的赚钱能力不增不减，6.7年就能回本，就相当于我们投资10万开店6.7年就能把这投入的10万赚回来。

市盈率低于20倍的行业依次有12个：银行、房屋建设、汽车整车、石油化工、高速公路、房地产开发、电力、畜禽养殖、保险、基础建设、航空运输、机场。这些行业一般都有稳定的现金流，分红水平较高，但已经到了成熟期很难再快速增长，市场给予的估值较低，PE10-15倍左右较为合理，年化收益率8-10个点已经知足。

市盈率介于20-50倍的行业有55个：白色家电、煤炭、钢铁、玻璃、证券、港口、食品饮料、零售、服装家纺、医药商业、中药、汽车零部件、设备制造、园林工程、光学光电子等等。这些行业有的属于周期性行业，有的正在成长期，公司已经走上正轨，基于未来较高速成长预期，市场能够给30倍的市盈率。

市盈率介于50-100倍的行业有30个：生物制品、电子制造、半导体、医疗器械、医疗服务、酒店、旅游、计算机、互联网、航空、船舶等等。这里面多半是新兴产业，代表着未来方向，行业尚未壮大，但未来一旦爆发不可限量，会是几何级的成长速度。

市场能够给予很高的容忍度，市盈率100倍也不一定没有投资价值，典型的是前几年的东方财富，初期上万倍市盈率很值得投资，等到业绩兑现反而不具吸引力。

市盈率高于100倍的行业有6个：航天装备、地面兵装、石油开采、林业、通信运营、轻工制造。这几个要么是高精尖难有业绩，要么正处于行业周期低谷，盈利能力极弱，才造成如此高估值。

我们在看一家公司的时候，首先要定位他在什么行业，你不能拿新兴成长行业的公司和银行股比较，更多的是和行业内相近似的公司横向比较，和行业平均水平对比。

比如同样属于银行板块，当时的次新银行股——江阴银行，市盈率是16.39倍，张家港行市盈率是20.97倍，无锡银行是14.09倍，明显偏离银行板块的整体市盈率，还是偏贵，去年的热潮过去之后已经被我们预见到必定是一地鸡毛，哪怕参与投机也要明白你只是在搏杀，别忘了背后随时随刻的深渊。

每一个行业都会经历初创期、成长期、成熟期、衰退期:

初创期如基因测序行业、无人驾驶；

成长期如新能源汽车、医疗服务；

成熟期如我国商业银行、汽车；

衰退期如煤炭、自行车行业。

行业周期越是靠前的，未来预期增长速度更高，理应给予更高的估值，有些处于初创期行业的初创型公司，甚至可以接受上万倍PE，甚至可以容忍亏损。

成长期的行业，考虑到高速增长趋势，有时候50倍的PE也不能认为已经被高估，而成熟衰退期的行业，行业已经趋于饱和，或者难以继续增长，PE水平一般只能给到10-20倍。

通常而言，银行、保险、房地产、家电、交运、汽车整车这些行业PE较低；传媒、新能源汽车、中药、白酒则适中；计算机、云计算、网络安全、电子、医疗器械、VR、基因测序这些新兴行业PE可以高一点。

（2）分成长阶段：公司所处成长阶段不同，市盈率应该区别看待

行业有分类，公司也有分类，主要看一家公司属于起步阶段，还是成长期，还是成熟和衰退期。

起步阶段，假设一家公司现在净利润100万，PE500倍，行业已经到了爆发临界点，明年利润1000万，后年3000万，再后年5000万，那么当前股价对应未来几年业绩PE是多少呢？今年500倍，明年50倍，后年17倍，再后年10倍，真的不贵，只是这样的公司很难找。

假设一家公司今年净利润3个亿，明年4个亿，后年5个亿，当前市值150亿，那么其对应的PE分别是50倍、37.5倍、30倍，这个成长速度公司对应的合理估值应该是35倍左右，可以说公司当前股价已经把未来两年预期给反应完了，我们就需要等待他回调到一个合理的价格才能参与。

假设一家公司今年净利润20亿，明年23亿，后年撑死也就25亿，当前市值500亿，对于PE分别是25倍、21.74、20倍，这个成长性来消化PE下降的速度明显变缓，这种公司能够给20-25倍估值，当前价格合理，考虑到未来两年的成长性可以参与，不过预期收益要降低到10个点每年的水平。

假设一家公司出现上述银行股一样的情况，业绩明后年是下降的，那么再低的PE都不太有参考价值，这时候估值要用到后面的PB。

（3）分行情：牛熊市不同

上证指数在熊市平均市盈率15倍算合理，最低10－11倍，在牛市30倍也还没见顶。

深圳主板当前熊市动态市盈率也还有40倍，牛市达到60-70倍也刹不住车。

中小创则更是没节操，熊市也会有40-50倍的估值，牛市超过100倍的情况也有。

这是一个水涨船高的过程，总之与当时的市场环境和所属行业都有关。熊来了看着市盈率便宜抄底，牛到了看着市盈率逃顶然后等待泡沫破灭，都是一个痛苦的过程，这时候更多的是过度反应和心理博弈。

3、周期性行业市盈率看法：拐点比PE重要
一些典型的周期性行业，盈利周期性特征极为明显，这时候的市盈率很容易迷惑人，最明显的如煤炭、钢铁、水泥、化工、有色、券商、航运。

我国券商大部分收入是佣金收入，靠天吃饭，周期性明显，基本每一轮的盈利高峰都是卖出时机，典型如2007年的中信证券。

其他所列举的几个行业都是跟随宏观经济周期走，最谷底一般会微利甚至亏损连连，这时候我们要密切关注行业基本面反转信号，寻找拐点，拐点一旦出现毫不犹豫的参与，而不是在乎PE高的离谱，因为等你看着PE合理的时候，周期又快走到景气高点了。

近期化工类周期股万华化学、沧州大化就是例子，万华化学是MDI龙头，股价早已经开始反应，当前PE仍不足10倍，沧州大化主要受益于TDI价格周期。两者前期判断拐点买入才是好的投资，如果当下才注意到低PE杀入，多半挣不了大钱。还有很多涨价题材也是周期股，比如猪肉、维生素。

有些行业，如医药行业、白酒行业，受周期性影响较小（也会受到一些政策性事件影响，如医改、反腐），每年业绩增长不会有过山车式的波动，在给予其估值的时候，更多的考虑公司成长性，成长性较高的，市值较小的，可以给高一点估值，30-50倍PE都合理。成长性不那么高的，给20-30倍算合理。前期热门的贵州茅台，30倍PE就已经很高了。

4、剔除干扰因素的假PE：注意扣非净利润
在算公司PE的时候，不能直接套利润数值，还需要仔细研究下利润来源，看看有没有非经常性的损益带来的“假PE”。

宁波韵升就是个例子，2016年净利润是8亿，当时的PE是12倍，属于钕铁硼新材料公司，在如此低的估值条件下，为何还跌跌不休？

如果仔细看年报，就会发现8亿的净利润包含了转让上海电驱动的股权收益6.3亿，如果把这部分去除掉，PE将会大不一样，如果考虑扣非之后的净利润，大概是3.5亿，哪怕暴跌之后的现在，PE也有23倍。

当明白了上面这几条，你就不会死扣PE这个指标，能够更加灵活运用。

​一、市净率和市销率使用方法
1、市净率

市盈率主要是从盈利角度看待问题，有些公司受制于发展阶段，一时的PE不足以参考，比如亏损的钢铁看PE肯定没意义，这时候怎么看他是否合理呢？可以以市净率为标尺，市净率有两大功能——提示泡沫和安全边际。

对于正常盈利的公司，PB介于2-10算正常，尤其是发展初期的公司，2-5倍PB比较常见，8-10倍的PB估值略高。这时候的高PB，主要是因为盈利水平太高拖起来的，例如天齐锂业、赣锋锂业虽然PB很高，但是PE并不高，人家赚钱能力超强。

（1）提示泡沫

PB有助于我们甄别一些泡沫极大的公司，暴风集团去年跌的很惨，当初很多人还在傻傻的往里面冲，为什么说傻？150元的暴风集团（前复权）当时PE是一千多倍，PB是50倍+，这么明显的泡沫还不应该警惕吗？

即便如今的暴风集团，PB也还有7倍。易尚展示也是，股价从170跌到35，PB还有5.7倍，可见当初是有多么疯狂啊~

有句话叫：树永远不能涨到天上去。讲故事、炒题材的时候，我们完全可以不把PB当回事，但是严重到几十倍PB的股价，无论如何都逃脱不了暴跌的命运。次新股白银有色PB超过10倍，市值超过1000亿的时候，咨询我们的人还络绎不绝。

（2）安全边际

只要未来不会持续性亏损的公司，就有存在的价值和翻身的可能，这时候不佳的盈利能力无法指引估值判断，可以适当参考PB。

以煤炭钢铁为例，PB接近1倍是比较安全的介入点，PB=1就相当于你一块钱股价对应一块钱的净资产，理论上公司清算了你也能分到一块钱，不是赔本买卖（但是不到万不得已，不存在清算的可能）。还有很多盈利正常，但不知道给PE估值的中小公司，2倍PB也还不赖。

聊PB就不得不聊银行，当前几大国有银行的PB都是在1倍左右，整体PB为0.88倍。我记得在2012年银行市净率跌到1.08的时候，很多分析人士就建议抄底，结果是越抄越低，最后杀到0.85倍左右，又下跌了20%多。

回头来看，PB最终还是回到了一倍以上，加上这几年的成长性，当初投资银行也能赚不少，那么当初为什么会杀到0.8倍呢？

还有现在国有银行为什么低于1呢？这里主要是大家对于银行不透明坏账呆账的怀疑，大家都觉得当前反应到报表上的盈利和资产并非真实情况，对未来更没信心，才投了不信任票。即便短期PB低于1了，你也不能把股份全部买下要求清算资产。

2、市销率

市销率很简单，拿市值除以年收入就得到了，这是多数人不看的指标，上一篇所述的104个子行业，最低的PS只有0.3（基建），最高的超过10倍。达到10倍市销率的公司，无论如何都是高估了——至少短期内不便宜。

市销率很难给一个合理的水平，一倍两倍也可，三五倍也有，大多数参考意义不大，不过拿来甄别泡沫还挺不错。

现在次新股泛滥，很多次新股其实依然是贵的离谱，你不知道怎么给估值，就看下市销率。5亿收入的公司市值就50-100亿的，肯定算不上便宜。

比如健帆生物去年的收入是7.18亿，利润2.84亿，当前的市值是188.71亿，市销率接近26.28倍，你觉得便宜吗？

市销率的另外一个用法就是纵向对比，拿他和该公司的历史数据比较。

二、注意要点
1、便宜≠会涨，泡沫≠会跌

因为市场往往是非理性的，还有情绪侧面的东西作祟，便宜了也可能在恐慌盘的推动下继续下跌一段时间，此刻你要明白价值已经显现。

但是，对于严重高估的公司，在参与题材炒作的时候，你可以根据技术形态决定短炒，但一旦市场热情退却被套，一定要及时抽身，不要奢望耗着能解套，这里我们找两个例子说明。

在2016年，西仪股份、湖南天雁都是因为央企国资改革走牛的。西仪股份从2016年最低点不足10元涨到了最高点32元，涨幅是220%；湖南天雁从2016年最低的5元涨到最高点15元，他们都是小市值、好题材，在16年11-12月爆炒小盘妖股的时候大为受益，被各路游资狙击。

你要是能及时把握市场节奏，可以赚点钱。但是如果当初没参与，17年2-3月份之后才参与，被套了死捂着，看着前期高点想当然，觉得迟早还要涨回去，那就可能大错特错了。

看看估值吧，17年西仪股份最高点对应的市值是103.61亿，16年全年净利润才700万，营业收入是5.26亿，对应的PE高达1480倍、PS约20倍；17年湖南天雁最高点对应的市值是147.74亿，16年的净利润是1000万，营收是5.62亿，对应的PE是1477倍，PS是26.29倍，都已经严重高估到不可思议的地步了，主力也不傻，风过了谁来接棒？

那么这种票唯一的可能就是国企改革发力，实际控制人把其他重要资产注入进来，那么请问：你研究过他的其他资产吗？研究过即便注入的程序障碍和时间成本吗？否则，就是赌徒的心态。

2、战略可指引，战术靠技术

我们在二级市场买卖股票，会考虑很多因素，便宜和高估只是其中一个维度，这仅仅有助于我们从战略角度判断股价是否偏离了合理水平，具体操作还需要辅以技术分析，对于有些便宜的公司，可能买了还跌跌不休。

这时候清晰的估值能够给你持股信心，坚信未来一定能赚钱；对于某些估值明显太高的股票，在惯性的作用下也有可能继续上涨，短线有心要博弈的，参与时候要提前想好退路，情形不对及时止损，不然就成了下一个暴风集团，越陷越深。

3、用发展的眼光看PE

讲这个之前先给大家举个例子，我们从2015年下半年开始看好多氟多，但是经过2016年初元旦的暴跌之后，股价从最高86元跌到50元多，很多人都开始产生怀疑，我们根据多氟多核心产品六氟磷酸锂的价格趋势和供求关系测算了下业绩。

预估其业绩将爆发式增长，2016年全年净利润能够达到5亿级别，而之后不久2015年年报预告同比增长接近10倍，绝对值则才不到4000万，也就是说16年业绩还能增长10倍，而当时的时间点才16年初。

16年三月份股价最低迷的时候才50块，市值125亿左右，我们作了个简单估计：5亿*40倍=200亿，对应股价80元，再加上市场的过度反应、龙头效应，目标100-120元不成问题（按当时股本市值200多亿），最终在2016年最疯狂的锂电行情中冲高到115元（5月份），正好落在我们预测的区间。

那么，我们当时为什么敢这么简单粗暴的给估值，敢给这么高的PE？一是对产品供求关系和价格的理解和深入，就是敢这么拍板；二是占了非常大的先机，至少比市场绝大多数的机构和个人早看到了这一市场趋势；三是对新能源汽车锂电池产业了如指掌。

在我们给多氟多200多亿估值的时候，就已经想好了后面蜂拥而至的跟风场景，那时候大家一定正在津津乐道的畅想着多氟多的业绩多么多么牛逼，而我们已经打算静悄悄退场。

这个案例告诉我们，估值和判断一定要走在市场前列，提前用发展的眼光看全局，而不是在已经要验证的时候才人云亦云，那时候的真实估值和业绩，基本已经全透明，对于如多氟多这种化工周期股则完全没有了吸引力。

如果你做不到这一点，在2016年初看多氟多，会觉得才4000万的利润，凭什么100多亿市值啊，高了！在16年末又会想5个亿的净利润，100多亿的市值，真便宜啊！可为什么就是不涨了呢？

4、估值是一门学问，而非教条

估值博大精深，并非本文如此浅见就可以让你如虎添翼，但本文的一些经验性判断和量化评估，有助于你建立框架认知，能够从多角度衡量你所关注的公司是否有投资价值。

看完了本文，自己去拿一些公司练习练习，下次不知道一家公司是便宜还是贵的时候，对照本文指引，换算一下这几个指标，再结合公司所处的发展阶段，所处的行业，是不是就大概心中有数了？

最后不得不提醒大家，估值是一门学问，而非教条，就像中医里的把脉一样，更多需要经验积累，千万别死搬硬套，等有一天你能通过估值感受公司的脉搏，就离大成不远矣。复利刀客在此祝大家学有所获！​​​​​​​

编辑于 2019-08-18
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评论

彼岸花开

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为数千万韭菜向你致敬！

幼爱

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很有启发谢谢[赞同]
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5. 上证50中有哪些股票

浦发银行(600000)

民生银行(600016)

中国石化(600028)

南方航空(600029)

中信证券(600030)

招商银行(600036)

保利地产(600048)

中国联通(600050)

同方股份(600100)

上汽集团(600104)

国金证券(600109)

北方稀土(600111)

信威集团(600485)

康美药业(600518)

贵州茅台(600519)

山东黄金(600547)

东方明珠(600637)

海通证券(600837)

伊利股份(600887)

中航动力(600893)

东方证券(600958)

招商证券(600999)

大秦铁路(601006)

中国神华(601088)

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北京银行(601169)

中国铁建(601186)

东兴证券(601198)

国泰君安(601211)

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华泰证券(601688)

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中国交建(601800)

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中国石油(601857)

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中国重工(601989)

中信银行(601998)

6. 那本书记录了股票所需要的所有计算公式和案例

看过一点书，但只能是看个大概，主要自己要在市场上收集案列，我有几个可以给你
太多了，删掉很多，超过最大字数了，你凑合看看吧。
投资模型3—福耀玻璃
时至今日，$福耀玻璃(SH600660)$ 虽然已经蜕化为分红股，但在当年可是典型的大牛啊！福耀独占国内汽车玻璃70%的市场份额，竞争力超级强大，假以时日，成为全球汽车玻璃老大是大概率事件。福耀玻璃独特的竞争优势其实就是一点：低成本。这是一种超级强大的竞争优势，巴菲特投资的盖可保险、内布拉斯加家具店、波仙珠宝店都是具有低成本基因的企业，构建了超级强大的商业护城河，所以这绝对属于一个强大的投资模型，需要认真汇总分析，总结出某些共同特点。
一、结合福耀玻璃的一些特征总结一下这种投资模型的特点：
（1）低成本优势，企业的商业模式就是围绕着低成本来构建的，低成本竞争优势无坚不摧，超级强大
（2）精细化管理是基本前提，要想在成本上比竞争对手低，那就需要比别人做更多更细的工作。
（3）独特的商业模式可以构建另一种低成本优势，盖可保险的电话直销，沃尔玛的大卖场模式就是对原有商业模式的颠覆，重塑行业的盈利模式，对颠覆性创新应该足够的重视。
（4）强大的企业家精神是保障，无论是传统企业的精细化管控，还是新兴企业对传统商业模式的颠覆，都离不开强大的企业家精神。
二、对具备这种模型的一些企业的分析：
1、海螺水泥：全方位符合这种模型，2015年年报显示利润占全行业利润的31%，行业内基本没有竞争对手，不利点在于行业产能严重过剩，经济下行周期里地主家也没有余粮呀！
2、中国神华：企业构建的产业链一体化低成本优势，行业内成本最低有争议吗？不利点同样是行业产能过剩，去产能化才刚刚开始，任重道远！
3、中国平安：平安大力推广的相关产品和业务的协同效应，本质上就是低成本获取客户的能力，显然也是一种低成本优势，保险业内综合竞争力第一，还有谁可以打败它吗？
4、招商银行：招行最大的优势其实是低成本获取存款的能力，只要存款成本是业内最低的，管理层就不会做太多蠢事，在银行业不良贷款率上升周期内，按照常识来判断，招行应该是风险较低的。
5、万华化学：万花虽然竞争优势突出，但本质上是构建了低成本的竞争优势，在MDI领域内低成本无出其右者，随着烟台八角工业园的建成，全方位的构建了产业链一体化的低成本优势，业内谁与争锋？当然化学品的周期性是客观存在的，所以投资没那么简单，需要综合考虑各个方面的问题，而不仅仅是单方面就可以搞定的。
6、金风科技：金风科技除了在技术上领先之外，它的低成本优势更强大，率先在全国范围内布局生产，运输成本大幅降低，率先在行业内构建了低成本的优势，随着风口的到来，加上抢装潮效应，一下就飞上天了。
7、国投/川投：水电是成本最低的发电方式，所以不管能源供给方式如何发生变化，水电的市场份额都是稳步增加的，低成本永远处在不败之地。
8、海工/油服：低成本优势极其明显，在国内一股独大，在国际上低成本优势明显，在高油价时代高歌猛进，向全球市场稳步推进，但在低油价时代，当油公司都自身难保时，还有心思增加资本开支吗？所以油田服务类企业全面杀跌在所难免，短期内看不到行业复苏的力量。
9、电商：曾经以沃尔玛为代表的大卖场全方位的绞杀了百货业，现在更低价格的业态电商的崛起，将大卖场推向了无比尴尬的境地，这就是商业的力量，低成本商业模式的力量！
三、福耀玻璃这种投资模型的最大特点：
1、全方位的构建低成本的商业模式，传统企业体现在精细化的企业管控，新兴企业体现在颠覆旧模式，创造新模式。
2、超级强大的企业家，尤其是在重构商业模式方面，企业家具有不可替代的作用，时势造英雄，英雄可雄霸天下！

投资模型2—贵州茅台
投资模型1里面重点说了类$伊利股份(SH600887)$ 模式，这种模型里面产生了很多大牛股，值得认真思考合总结，从而找出牛股基因，找出未来的大牛股。今天我重点谈一下另一种投资模型，那就是$贵州茅台(SH600519)$ ，贵州茅台从上市至今，一直是价值投资者的一面旗帜，许多着名投资者都投资其中，赚的盆满钵满，绝对属于一个强大的投资模型，需要认真汇总分析，总结出某些共同特点。
一、结合贵州茅台的一些特征总结一下这种投资模型的特点：
（1）品牌，只能是品牌，具有超级强大的品牌效应，品牌的主要目的是增加品牌溢价，赚取超额利润，高毛利率是基本特征。
（2）有历史和文化做品牌背书，品牌的后面必须有精彩的故事。品牌内涵具有浓厚的历史和文化背景。
（3）基本合格的企业管理者
（4）产品价格逐步提升是最明显的特征，量价齐升是最佳组合，量不变而价提升也不错。
二、对具备这种模型的一些企业的分析：
1、五粮液：基本符合这种模型，浓香型老大，品牌内涵强大，唯一的遗憾是管理存在短板，否则老大的位置也不会被茅台轻易取代呀！五粮液管理的改善程度决定了价值提高的程度。
2、片仔癀：基本符合这种模型，遗憾的是量无法放大，只能在价格上做文章，投资价值是受限制的。
3、同仁堂：基本符合这种模型，国药第一品牌，品牌内涵超级强大，遗憾的是平庸的管理层严重制约了企业的价值释放，短期内看不到改善的可能，可为什么市场给那么高的估值呢？
4、东阿阿胶：基本符合这种模型，品牌内涵丰富，但有两点不足：（1）价升量缩，这种模式可以持久吗？貌似提价已经到了天花板了，再提价估计真的流失主流市场，被边缘化了。（2）本质上属于滋补食品类，需要长期服用的，缺少炫耀性基因，所以价格是有天花板的。
5、上海家化：有一部分产品是符合这种模型的，比如佰草集系列和高夫系列，家化的品牌内涵还是可以的，但品牌强度明显不足，背靠草本之国，中药文化之魂，草本和药妆两个重要的定位怎么被韩妆和日妆给拿走了呢！看着韩妆攻城拔寨，家化该作何感想啊？
6、周大福：基本符合这种模型，品牌溢价还是很明显的，问题是黄金消费类企业与黄金价格周期共振，在黄金上涨周期里属于典型的大牛，在黄金下行周期里一地鸡毛，判断黄金周期很关键，问题是没法判断，这的确是个问题！
7、谭木匠：基本符合这种模型，品牌的文化内涵做的不错，但低频消费加上价升量缩，前景不明朗啊！
三、贵州茅台这种投资模型的最大特点：
1、品牌强度就是一切，品牌+历史+文化+故事=成功
这种投资模型最大的问题是可选企业太少了，绞尽脑汁就想到了上面这7家企业，这一点以前真没想到，国窖的1573也算，但并不是泸州老窖的主流产品，所以不能入选。中国有悠久的历史，源远流长的文化，但高端品牌真是极其稀少，跟贵族一样稀缺。都说中产阶级崛起，消费要升级，升级的需求没法满足呀，所以钱都让老外给赚走了，身边大部分高端品牌都是欧美的，真是可悲呀！
这种模型投资成功的关键在于价格，由于大部分人都看好这些企业，所以股价一般都是高高在上，很少有买入点出现，以茅台为例，最近10年就出现了两个好的买入点，一个是2008年的大熊市，一个是2013年底塑化剂+限制三公消费导致的低价格，在两次买入点买入的都是大赢家，所以说好股容易发现，好价格难找啊！下一次一旦有好价格出现，你还会犹豫吗？

投资模型1—伊利股份
$伊利股份(SH600887)$ 股价从2008年三聚氰胺事件以后到2015年的高点计算，市值增长23倍左右；从2007年牛市最高峰计算，市值增长也在5倍左右，不折不扣的大牛股，企业的发展力量何其强大！绝对属于一个强大的投资模型，需要认真汇总分析，总结出某些共同特点。
一、结合伊利股份的一些特征总结一下这种投资模型的特点：
（1）行业属于大众消费市场，具备高频多次消费的特点。行业发展的最终结果是寡头垄断模式，强者恒强，其他企业最终变为区域性企业或者细分子行业的小龙头。
（2）行业龙头，必须是行业龙头，必须是行业老大或者老二，行业老三都没有什么发展前途
（3）品牌知名度高，品牌曝光度强，品牌的主要目的是增加客户的购买数量而不是品牌溢价，品牌需要每时每刻维护，品牌曝光无处不在。
（4）合理的公司治理结构，强大的企业家精神。
（5）强大的渠道推广能力和渠道管控能力，精细化的渠道深耕能力是这种模式的显着特点。
（6）综合竞争优势超级强大，企业的竞争优势不是单方面的，而是全方位的，行业内占据压倒性优势。
二、对具备这种模型的一些企业的分析：
1、海天味业：全方位的符合这种模型，行业老大位置超级稳固，其他的就不多说了。
2、双汇发展：本质上和伊利股份是一个类型的股票，除了所处的行业不同，两者还有其他区别吗？
3、洋河股份：白酒行业老三，但确是中端酒的老大，更具备大众消费品的特点，产品的市场容量也更大。
4、青岛啤酒：行业老二，品牌美誉度是超过行业老大的，行业的集中度也不错，唯一的缺憾是国企管理体制，谈不上强大的管理，管理上只能算是中规中矩吧，所以这些年来企业发展也缺乏明显的亮点，但勉强也算一个不错的投资标的。
5、华润啤酒：行业老大，管理上明显优于青啤，但品牌美誉度上要差一些，但在渠道能力和营销能力上全面强于青啤，老大和老二之争还未见输赢，拭目以待。
6、张裕A：行业老大位置超级稳固，全方位符合这种模型，最大的不利因素是进口红酒的替代效应，在客户心目中进口酒可是有很深的认知优势和心智优势的，所以张裕还得加把劲，希望向当年的烟草行业和白酒行业一样，全方位的击溃洋品牌。
7、康师傅控股：曾经全方位的符合这种模型，但统一超强的产品研发和产品创新能力成功的瓦解了康师傅的竞争优势，目前处处被动，虽然还是行业老大，但行业老二英姿勃发，咄咄逼人，前景不妙。
8、加多宝：全方位的符合这种模型，拿着王炸的王老吉把一手好牌给打残了，管理的重要性彰显无疑，竞争的天平已经倾向于加多宝。
9、华润三九：OTC第一品牌，全方位的符合这种模型，本质上类似于日常消费品
10、云南白药：白药已经类似于一家日常消费品公司，白药牙膏市占率行业第二，高端品牌行业第一，当年成功的从牙膏行业的低价竞争中脱颖而出，独创高价品牌，占据了行业最大的利润空间，统一企业目前的战略何其相似？康师傅不是一个合格的行业老大。
三、形似而神不似的企业汇总分析：
1、汇源果汁：大部分都符合这种模型，但管理的短板太明显了，活脱脱的将一个好企业给拖累了，如果当年卖给了可口可乐，今天会怎样？
2、承德露露：类似于汇源果汁，行业地位超然，品牌美誉度也不错，但管理上太平庸，坐看六个核桃做大而无能为力，还有比这更差的管理层吗？
3、蒙牛乳业：曾经全方位的符合这种模型，但中粮收购以后就变味了，发生了什么？管理还是管理，管理变差了，这种模型就全方位崩塌了。
4、三全食品：曾经认为是细分行业的伊利股份，但有两点因素导致差异巨大：（1）速冻食品替代品众多，尽管行业基本进入寡头垄断阶段，但还是不能有效提价，提价以后客户就会流失，本质上速冻食品还是非主流市场，限制多多。（2）管理上还是存在短板的，三全鲜食有前途吗？
5、煌上煌：细分子行业，管理上存在问题，手握上市以后的巨资而无所作为，这算是一种犯罪吗？有些企业天生就是长不大的。
6、雨润食品：曾经的行业老二，可惜大股东的贪婪和无节制的多元化扩张把一个好企业给害死了。
7、中国食品：手里一堆行业老二，问题是管理太平庸，与老大的距离越来越远，品牌走向平庸化的的典范。
8、贝因美：曾经国产奶粉市占率第一，占据很好的行业地位，但外国奶粉的冲击+国内巨头的全面发力+战略层面的失误+管理层的频繁变动导致行业地位一落千丈，企业还可以东山再起吗？奶粉行业的竞争格局已经发生改变，回不到以前了。
9、好想你：不成熟的商业模式注定没有未来，大众消费品不是这么玩的呀！
四、伊利股份这种投资模型的最大特点：
1、品牌是这种企业的生命线，一切竞争是基于品牌展开的，品牌维护是每时每刻都要做的功课。
2、精细化管理是这种企业的灵魂，管理平庸化注定企业会走向衰落，蒙牛就是一个及其典型的案例。识别这种投资模型的最大抓手就是管理，合理的公司治理模式+具备企业家精神的管理者=成功。
3、精细化的渠道深耕能力是这种模式的显着特征，也是体现管理层水准的最佳视角。

家电业的三国演义
记得2003年的时候，张瑞敏曾经说过一句：“家电行业的利润向刀片一样薄。”那的确是事实，当时青岛海尔还是家电行业的龙头老大，但ROE多年徘徊在5-7%的水平，的确够苦逼，但格力从2003年开始，海尔从2004年开始营收和利润均开始保持高速增长的态势，行业发生了什么事情让企业的利润飞速增长呢？个人认为有两方面的积极因素。
1、2000年以后房地产市场的高速发展
家电与房地产是息息相关的，房地产市场经过几年的高速发展，终于在2003年前后传导到了家电行业，尤其是家用空调行业，随着大量新房的装修入住开始爆发性增长，格力也是在这一年营收开始高速增长。随着每年新装修房子的入住，家电行业进入爆发期，行业容量逐年增加，行业进入发展的黄金十年，行业巨头赚的盆满钵满，与张瑞敏的说法背道而驰呀，看来大势不可违呀！
2、家电行业集中度快速提升
一个快速发展的行业，如果行业集中度不高，竞争激烈大家照样赚不到钱，但家电行业巨头抓住机会开始快速扩张，大量中小企业被挤出了市场，快速形成了海尔、格力、美的的三巨头市场格局，行业进入有序竞争阶段，行业利润开始快速提升，巨头们享受了双重红利，赚取了巨额利润。
一方面行业高速增长，一方面行业集中度快速提升，没有比这个更好的市场环境了，这就是我对家电行业过去10年黄金时代的解释。中国房地产的尖峰时刻应该是2012年（或许是2013年，记不太清了），当年的开工量达到了历史峰值，虽然之后房子的价格还在进一步上涨，但每年的开工量都是递减的，意味着每年的新入住房屋开始小幅下跌，并在2015年前后传导至家电行业，可以说家电行业的总容量大概率是到顶了，虽然还有二手家电的置换效应，但家电属于耐用消费品，除非装修新房子，一般人是很少换新家电的，中国人还没有养成将旧家电直接扔掉买入新家电的习惯，所以二手家电置换没有想象的乐观，能够消纳房地产市场萎缩的那部分量就不错了。所以个人判断家电市场的总容量基本到顶，乐观点看，保持个位数的增长态势已经相当不容易了，所以说，行业的红利阶段已经结束了。
单独看看家用空调行业，由于一套房子一般都需要3个空调，属于一带三的效应，所以在房地产的黄金十年期里空调业最具有爆发性，成长为家电业中最大容量的子行业，从而成就了格力和美的，海尔则有战略判断失误的嫌疑，在空调上发力不够，所以从行业老大掉到了老三的位置上。目前房地产周期逆转以后，空调行业受到的影响也是最大的，2015年年报显示行业大佬在空调上都是双位数衰退的，其他家电相对好很多，所以空调行业的不确定性要相对大一些。
上面是对行业的简单概括，下面重点分析家电三杰的表现吧。
一、$美的集团(SZ000333)$
1、2015年报：
（1）营收1384.41亿元，减少2.28%，利润127.07亿元，增长21%，合2.99元/股， 扣非后109.11亿元，增长15.14%。股息1.2元/股。10送5股
（2）总资产1288.42亿元，净资产492亿元，总权益560.32亿元，负债率56.5%， ROE=29.06%，减少0.43%。
（3）大家电 营收878.32亿元，减少4.84%，毛利率27.57%，增长0.76%
其中空调类 营收644.92亿元，减少11.3%，毛利率28.25%，增加1.3%
小家电 营收354.46亿元，增长8.36%，毛利率25.03%，增加0.29%
国内 营收791.47亿元，减少2.62%，毛利率30.17%，增加2.28%
国外 营收494.17亿元，减少0.74%，毛利率20.24%，减少2.06%
（4）综合毛利率25.92%，增加0.46%，空调市占率25.2%，上升0.5%；洗衣机市占
率21.3%，上升2.9%，冰箱市占率9.6%，上升1.4%。海外营收占比36%。网上
销售160亿元，行业第一，线下旗舰店2200家
（5）研发人员8672人，研发资金52.63亿元，占比3.8%，高瓴资本为流通股十大股
东之一。
2、2016一季报：
（1）营收383.42亿元，减少9.63%，利润39.08亿元，增长16.91%，合0.92元/股，
扣非后37.45亿元，增长24.02%。
3、最终结论：
（1）随着行业集中度的逐年提升，家电行业利润由刀片薄的利润率提升到如今相当
不错的利润水平，目前行业格局相对稳定，强者恒强，多寡头垄断市场特征明
显，行业利润率还有进一步提升的空间。
（2）家电行业的大发展是伴随着房地产的黄金期而来的，房地产建设的高峰期已
过，新建住宅总量在逐年降低，这制约了家电行业的发展空间，对空调行业影响 最大，负增长成为常态，对冰箱影响次之，洗衣机市场影响相对较小，对小家电 市场基本无影响。
（3）在空调行业，美的上升势头明显，格力疲态尽显，美的有较好的发展空间；在
冰箱领域，海尔的优势太明显，美的机会不大，发展前景一般；在洗衣机行业， 美的上升势头强劲，可以与海尔掰掰手腕，发展前景看好；在小家电领域，美的 一股独大，发展前景看好。综合而言，在家电行业成长空间有限的前提下，美的 尚可依靠市占率的逐年提升增加其成长性，随着行业利润率的进一步提升，其利 润增长会持续超过营收的增长。
（4）作为较为典型的分红股来看待，在成长性尚可的情况下，10倍PE以内买入算
是一笔不错的投资。

二、$格力电器(SZ000651)$
1、2015年报分析
（1）营收977.45亿元，减少29.04%，利润125.32亿元，减少11.46%，合2.08元/
股，扣非后123.14亿元，减少12.95%。股息1.5元/股。
（2）总资产1616.98亿元，净资产475.21亿元，总权益485.67亿元，负债率70%，
ROE=27.31%，减少7.92%。
（3）家电制造 营收879.31亿元，减少28.36%，毛利率34.72%，减少4.38%
空调 营收837.18亿元，减少29.48%，毛利率36%，减少3.8%
国内 营收745.96亿元，减少31.52%，毛利率37.96%，减少3.61%
外销 营收133.35亿元，减少3.44%，毛利率16.62%，减少3.09%
（4）净利润率12.55%（10.18%），提升2.37%。
（5）2015 年国内生产家用空调10,385 万台,同比下降12%；累计销售 10,660 万台,
同比下降 8.6%。家用空调中，变频能效一级总销量 73 万台（套），同比增长 623.1%，这得益于 2015 年国家出台的近十项关于节能环保的产业政策。2015 年
中国中央空调市场的整体容量约为 660 亿元，同比2014 年下滑 9.6%。其中家用
中央空调虽然在增长率上较往年有所下降，但依然保持 13.3%的年增长率。从品
牌集中度来看，2015 年权重品牌的市场占有率进一步提升，在“中美日”三足鼎立
的格局下，以格力为代表的民族品牌在中国中央空调市场占比强势。
2、2016一季报：
（1）营收246.41亿元，增长0.56%，利润31.6亿元，增长13.85%，合0.53元/股，增
长15.22%，扣非后31.33亿元，增长18.01%。高瓴资本位列十大股东之列
3、最终结论：
（1）空调行业天花板如期而至，调整刚刚开始，对格力的影响是最大的，美的空调
竞争力大幅提升，空调营收占比是格力的77%，市场占有率进一步提升。行业发 展明显放缓，竞争对手步步紧逼，在两个方面对格力形成压制，格力不妙呀！
（2）格力的多元化战略跨界太远，作为一个专家品牌，做产业链延伸尚可理解，跨
界做手机就是脑残的行为，注定会失败，小家电市场美的一股独大，格力机会不
大，唯一的机会就是产业链延伸，但容量有限，对格力的价值提升很有限。
（3）董小姐太高调了，作为一个企业家低调一点好，董现在有点娱乐明星的味道，
精力太分散了，对企业发展不利，一个高调的企业家对企业的发展是有负面影响 的。
（4）格力的估值并不高，作为分红型投资标的也不错，但需要提防价值陷阱的存
在。一个有意思的现象是，很牛的高瓴资本位列格力和美的的十大股东之列，市
值都是接近10个亿，两边押注，有点意思。
三、$青岛海尔(SH600690)$
1、2015年年报
（1）营收897.48亿元，减少7.41%，利润43亿元，减少19.42%，合0.71元/股，减
少24.44%，扣非后36.75亿元，减少15.01%，合0.6元/股，减少20.03%，
（2）在国内市场，公司冰箱、冷柜、洗衣机、热水器市场占有率位居行业第一，家
用空调市场占有率位居行业第三，具体来看冰箱市占率24.08%，冷柜35.67%，
洗衣机25.84%，热水器17.64%，空调11.46%。
2、2016一季报：
（1）营收222.37亿元，减少8.35%，利润15.97亿元，增长48.12%，合0.26元/股，
扣非后9.68亿元，增长3.09%。
3、最终结论：
（1）行业老大和老二吃肉，行业老三只有喝汤了，虽然营收水平在一个量级上，但
利润水平差距太大，看来只能是喝汤的命了。
（2）在产品竞争力方面来看：空调产品竞争力严重不足，竞争对手太强大，继续当
老三吧；洗衣机贵为老大，但竞争对手美的很强大，步步紧逼，日子不会太好
过，被超越也未可知；冰箱和冷柜是公司的传统强项，竞争力和品牌力都很强
大，也是客户心智中的认知点，竞争对手机会不大，这才是海尔产品的最强项。
（3）行业老三相对都比较苦逼一点，海尔也不例外，接着当好老三吧，挑战老大和
老二的机会不大。
四、一点题外话
最后说一点感性方面的认识，没有任何依据，就当是题外话吧：
1、海尔的目光是向内部看的，管理创新很多，研发创新也不少，最新提倡的的“人
单合一 2.0——共创共赢生态圈模式”，让每一个员工成为“自己的 CEO”，。在
管理创新上很牛，但市场并没有买账，原因何在？个人理解就是产品信息没法有
效的传递到客户心智中，与客户的心智定位产生偏差，在营销定位上存在重大问
题，所以只能当老三了。
2、美的的目光是向外看的，就是产品定位做得比较好，能够将产品信息最有效的传
递给客户，比如他家的变频空调宣传是“每晚一度电”，一下就抓住了客户的关注
点，占据了变频空调的老大位置，或许格力和海尔的变频空调质量更好，但客户
不知道也是枉然，所以说美的的定位做的更好，更会讲故事，所以他可以当老大
呀！

7. 万华化学什么时候分红

万华化学已经在2017年5月18日分红过一次了， 当时A股每股现金红利0.5元， 每股派送红股0.2股，所以短期内万华化学都不大可能再有分红了。
对于大部分人来说不是很了解股份分红，不是大部分人都能说的清晰透彻。学姐这就来给大家科普一下关于股票分红的一些知识，对股票分红还不太了解的朋友，浏览完这一篇就知道了！
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一、股票分红的意思
（1）股票分红是什么？股票多久分一次红？
上市公司对股东的投资回报就是股票分红，上市公司在经营、投资所得的盈利中，以股票份额的一定比例为标准计算出相应的金额，然后支付给投资者作为红利。笼统的说，上市公司会采取在半年报或者年报的时候开展分一次红。这个时间是无法保证的，公司的经营状况和财务状况起着一定的作用，以公司发布的公告为准。
（2）股票怎么分红？怎么领取？什么时候到账？
股份分红是有两种方式的，送现金和送股票，诸如“每10派X元”是的含义每十股派x元的现金。“每10转X股”就意味着这只股票每买10股会送你10股股票。
一般分红都是除权除息日当天就能到账的，但是偶尔也会有一些例外发生。主要还是要看上市公司的具体安排，到账时间一般不会超过半月。有一些大盘股，分红涉及的金额很大，需要的结算时间相对来说也会非常多。分红送股送现金这些都会自动进行，投资者不需要做任何事情，仅仅只是需要耐心等待而已。
（3）怎么知道有哪些分红的股票？怎么查看自己的股票有没有分红？
有股票进行分红的话，那上市公司肯定会发布公告，你可以打开的行情软件查看。不过对于分红信息这方面，很多软件都做得不怎么好，由于信息不及时导致许多投资者失去了投资良机。这款软件真心推荐给你，你可以从这个投资日历上获得股票解禁、上市、 分红的实时信息，对股民们而言，这绝对是一款神器，欢迎点击免费领取！专属沪深两市的投资日历，助你快速了解行情
（4）股票分红需要扣税吗？如何规定？
股票分红必须按照一定的流程进行纳税，股票所得红利扣税额度跟持有股票的时间长短有直接关系。对于不是同一时间买的股票，按照“先进先出”的这个原则，对应计算持股的时间。具体的交税标准见下图。

二、股票分红对股价的影响？股价为什么会跌？
分红前股价变化：因为存在这样的扣税差异要求，如果投资者既不打算长持该股票又不想被收税，会选择在分红之前就把股票卖出、回笼资金，所以股票在分红之前有出现价格下跌的可能性。但也有部分投资者想取得分红而买入股票，也会导致股价上涨的可能。
分红后股价变化：据上面的那种显示，我们得知了分红的方式有两种，送现金和送股票。他们都会导致股价正常性的回调，也就是会下跌一些。到底为何？咱们要先认识一下什么是“除权除息”。
“送股票”就会有除权：公司总股本增加是因为送股，在不改变市值的基础上，这就意味着每股代表的的实际价值就会减少，引起每股价格减少，就演变成了股票中的一种现象：除权。
“送现金”就会有除息：投资者获得了现金红利，公司净资产和每股净资产随之减少，那么每股代表的实际价值减少，那么就造成了股价的下调，这就是“除息”。
除权除息对于股东来说影响不是很大，尽管会造成股价减少，然则客观上股数得到增长、并且能得到现金分红，因此投资者并未承受严重的损失。
分红后的除权除息的股价怎么计算呢？有三种情况：


三、股票分红是利好还是利空，可以买吗？
本来长期来看，分红对股价来说更多的是中性平衡的，并不能以此来作为买卖凭据，上市公司有没有分红，并不是评价一家公司好坏的独一依据。
因为股票分红的影响是短期的，持续的行情走势还是要借鉴公司的基本面情况。基本面保持良好的公司，趋势通常都处于上涨，短期涨跌不对长期趋势产生影响。
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8. 万华化学为何选址蓬莱旅游城市

了解到，万华化学被称为中国化工行业的“巴斯夫”，是中国化学行业中最为出名的企业。万华化学的异氰酸酯系列产品，不仅是中国生产规模最大的企业，还拥有全产业链的生产技术专利及技术工艺包，在中国聚氨酯行业拥有十分重要的地位

从万华的发展史也可以看到，万华化学从1998年12月20日改制以来，始终以高研发投入的效率进行技术创新和升级改造，经过万华人拼搏创新的精神，目前在部分产品领域技术水平位居全球第一。截至发稿日，万华化学的市值已经突破3500亿元，在聚氨酯领域内，全球都难找到可以与之匹敌的对手。

万华化学在中国化工行业中的地位和影响力，目前已经在中国民营化工企业中无可比拟。并且未来拟在建的化工产品项目，如POE、丙交酯、PLA、PBAT及异氰酸酯系列产品，都将继续领跑中国化工行业中的细分领域，并且在全球市场都将带来巨大的影响。

万华化学作为山东化工企业的代表，从山东起步到全球布局的发展过程，一方面与其特殊的地理位置存在密切的关系，另一方面，要从山东的特殊行政职能说起。
在化工行业中都知道，山东省是中国地炼企业最为聚集的省份，山东省地炼行业企业超过40家，一次加工能力超过3亿吨，单从地炼企业分布情况来看，其他省份无法与山东省相比较。山东地炼企业的发展史，平头哥之前在文章中有分析过，山东大部分的地方炼厂，是从民营企业、村办企业或国企改制等方式而来，是由发现了胜利油田，及中石化投建齐鲁石化炼油厂后，地方民营资本及村办企业蜂拥而上形成的结果。

山东地炼行业从90年代的野蛮式生长，在山东省内快速繁衍出了地炼集群，至2010年前后达到顶峰，并且在全国形成了明显的规模效应。从2019年开始，山东地炼行业正式拉开了“整合”的序幕。

而万华化学的发展与地方炼厂存在明显的差异。万华化学的前身为烟台合成革厂，是在1978年8月27日国家计委和建委正式批准简历，并且还是1980年国家"六˙五"七十项重点建设工程之一，初次投资就达到了4.6亿元，在当时可谓是十分巨大。并且，万华化学创立之初，就始终坚持自身技术研发的道路，从而为企业的快速发展奠定了充足的技术实力。

而部分地方炼厂的发展，是从当年高污染炼制轮胎油、村支书带领村民集资、原油管道钻孔窃取原油资源等方式发展起来。虽然目前已经形成了较大的规模，但是部分地方企业的老板犹在，原始的发展思路犹存。

9. 上证50是什么指数

上证50指数是根据科学客观的方法，挑选上海证券市场规模大、流动性好的最具代表性的50只股票组成样本股，以便综合反映上海证券市场最具市场影响力的一批龙头企业的整体状况。
上证50指数自2004 年1 月2 日起正式发布。其目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。

一、上证50样本选取
1.样本空间：上证180指数样本股中选取。
2.样本数量：50只股票。
3.选样标准：规模；流动性。
4.选样方法：根据总市值、成交金额对股票进行综合排名，取排名前50位的股票组成样本集，但市场表现异常并经专家委员会认定不宜作为样本的股票除外。

二、上证50指数计算
上证50指数采用派许加权方法，按照样本股的调整股本数为权数进行加权计算。计算公式为：
报告期指数=报告期成份股的调整市值/基期 * 1000
其中，调整市值 = Σ(市价×调整股数)。

三、上证50股票成分
2018年6月，更新的上证50指数的50只成分股包括有：浦发银行(600000)、民生银行(600016)、宝钢股份(600019)、中国石化(600028)、南方航空(600029)、中信证券(600030)、 招商银行(600036)、保利地产(600048)、中国联通(600050)等50只股票。

10. 化工龙头万华化学市值突破3000亿，它还有上涨动力吗，为什么

我觉得化工龙头企业万华化学有限公司还可以具有很好的发展方向，并且公司市值还有上涨的空间。第一个原因：万华化学公司是一家十分成熟的化工企业，内部生产的各种物品可以满足人们对生活的更高追求。第二个原因：万华化学公司可以在原有的基础上，利用公司先进的研发能力和公关团队，将公司形象和产品推向更高的高度。第三个原因：万华化学公司最主要的经营模式和发展方向适应大环境的变化，从而保证市场变化无常，而万华化学公司却不会被环境影响。

我国非常重视环境变化

我们都曾经历过雾霾遮住眼睛的天气，所以我们非常珍惜来之不易的蓝天白云。国家在发展工业的过程中，也会遇到发展的困境和瓶颈期。我国属于治理力度特别大的国家，自从我国出现重大的雾霾天气之后，各大化工企业纷纷改变发展战略，首当其中的是万华化学公司。该公司已经完成企业内部改造和各种排放物的治理工作，一个积极向上的企业市值会发生巨大变化。

综上所述，我认为化工龙头企业的市值还会上涨，因为这是一家积极向上的化工企业。